在以前，預(yù)期收益率是一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品最重要的指標(biāo)，不管是在手機(jī)銀行還是在產(chǎn)品宣傳頁上，它都是又粗又大的C位擔(dān)當(dāng)。
以前的預(yù)期收益率 和 現(xiàn)在的業(yè)績比較基準(zhǔn)
而現(xiàn)在，銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)齊刷刷地把「預(yù)期收益率」替換成了「業(yè)績比較基準(zhǔn)」。這是為了響應(yīng)理財(cái)新規(guī)中明確規(guī)定：“商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，不得宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率。”
但是，說法變了，在產(chǎn)品營銷中「業(yè)績比較基準(zhǔn)」的地位似乎并沒有沒變，那普通客戶還能像以前那樣理解這個(gè)數(shù)字嗎？
業(yè)績比較基準(zhǔn)的本意
「業(yè)績比較基準(zhǔn)」這個(gè)概念來源于基金，但是一般不是像銀行理財(cái)一樣給一個(gè)固定數(shù)值，而是指數(shù)和市場利率的一個(gè)組合公式，一般能體現(xiàn)出基金的投資策略。比如：中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率*75%+上證國債指數(shù)收益率*25%
基金的「業(yè)績比較基準(zhǔn)」是一個(gè)“及格線”，基金經(jīng)理都是以超過及格線為目標(biāo)的。買基金的人基本上都不會(huì)拿「業(yè)績比較基準(zhǔn)」作為主要參考，而是看實(shí)戰(zhàn)業(yè)績，看能夠比「業(yè)績比較基準(zhǔn)」超出多少。但是「業(yè)績比較基準(zhǔn)」走進(jìn)銀行理財(cái)后，含義發(fā)生了很大的變化。
銀行理財(cái)?shù)摹笜I(yè)績比較基準(zhǔn)」該怎么理解
看看兩個(gè)大行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品「業(yè)績比較基準(zhǔn)」的描述：
工商銀行——本產(chǎn)品「業(yè)績比較基準(zhǔn)」為投資管理人結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前市場環(huán)境對(duì)該產(chǎn)品策略可達(dá)到業(yè)績的預(yù)估，不構(gòu)成對(duì)該產(chǎn)品未來任何的收益承諾。
交通銀行——業(yè)績比較基準(zhǔn)指管理人基于過往投資經(jīng)驗(yàn)及對(duì)產(chǎn)品存續(xù)期投資市場波動(dòng)的判而對(duì)本產(chǎn)品所設(shè)定的投資目標(biāo)，不代表本產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益，或管理人對(duì)本產(chǎn)品進(jìn)行的收益承諾。
其他銀行的描述也都是大同小異。明顯看出，銀行理財(cái)產(chǎn)品的「業(yè)績比較基準(zhǔn)」早已不是“及格線”的定義，甚至有點(diǎn)“天花板”的意味。觀察了大量的理財(cái)產(chǎn)品后，我認(rèn)為，可以大致作出兩種理解：
- 對(duì)于不符合新規(guī)的老產(chǎn)品，由于目前還沒有完善過渡，「業(yè)績比較基準(zhǔn)」大概率只是「預(yù)期收益率」換湯不換藥的另一個(gè)說法。但是老產(chǎn)品日落西山，遲早要退出歷史舞臺(tái)。
- 對(duì)于新發(fā)行的凈值型產(chǎn)品，或者老產(chǎn)品規(guī)范轉(zhuǎn)化后的產(chǎn)品，它們的「業(yè)績比較基準(zhǔn)」是幾乎不可能等于客戶實(shí)際兌付收益的。這是因?yàn)樾吕碡?cái)產(chǎn)品用市價(jià)法估值，加上市場利率的變化等原因，詳細(xì)不展開了。產(chǎn)品到底能在「業(yè)績比較基準(zhǔn)」的基礎(chǔ)上超額兌付，還是不及預(yù)期，都不是一個(gè)單薄的「業(yè)績比較基準(zhǔn)」能左右的。
因此，新規(guī)之后的「業(yè)績比較基準(zhǔn)」的參考價(jià)值，很弱。普通投資者和銀行，都需要接受新形勢(shì)，逐漸弱化「業(yè)績比較基準(zhǔn)」，不要再依賴固定的報(bào)價(jià)式收益率。
不看「業(yè)績比較基準(zhǔn)」，還有什么值得參考
從理財(cái)新規(guī)中看，規(guī)定根本沒有要求披露業(yè)績比較基準(zhǔn)，而是要求展示“該產(chǎn)品或者本行同類理財(cái)產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績。”說直白一點(diǎn)，就是產(chǎn)品怎么樣，拿實(shí)戰(zhàn)成績說話，別整些虛的。
1.產(chǎn)品歷史年化收益
不管是發(fā)展成熟的基金，還是理財(cái)新規(guī)的規(guī)定，都倡導(dǎo)用“實(shí)戰(zhàn)成績”一分高下。各家銀行逐漸都開始披露凈值變化，但是對(duì)于普通客戶而言，僅僅只有凈值曲線還是不能很好了解產(chǎn)品歷史。
如果將理財(cái)產(chǎn)品的凈值全都轉(zhuǎn)化成容易理解的“年化收益”，就可以非常直觀地看出一個(gè)產(chǎn)品的歷史收益情況。
來源：銀選大數(shù)據(jù)
2.歷史盈利概率
“如果我以前買了這款產(chǎn)品，虧本的概率有多大？”
比起“冷冰冰”的凈值曲線，歷史盈利概率能很好反映產(chǎn)品歷史上最好和最差業(yè)績出現(xiàn)的概率，心里有底很多。
來源：銀選大數(shù)據(jù)
3.同系列產(chǎn)品過往業(yè)績
新發(fā)行的產(chǎn)品，沒有歷史數(shù)據(jù)怎么辦？
各大銀行在賣的封閉式理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)橘u的時(shí)候還沒有產(chǎn)生歷史數(shù)據(jù)，投資者是不是只能參考「業(yè)績比較基準(zhǔn)」？
其實(shí)不然，封閉式產(chǎn)品可以參考同系列產(chǎn)品的收益情況。因?yàn)橥粋€(gè)系列，一般都是同一個(gè)團(tuán)隊(duì)在管理，投資方向和策略都是一致的。
但是這些數(shù)據(jù)，一般有點(diǎn)難找。需要盡可能搜集了足夠充分的同一系列的歷史數(shù)據(jù)。
來源：銀選大數(shù)據(jù)
理財(cái)新規(guī)的本意是打破剛性兌付，防止普通客戶受誤導(dǎo)，把「預(yù)期收益率」聯(lián)想成未來能夠獲得的固定收益。但是換成「業(yè)績比較基準(zhǔn)」這個(gè)拗口的名詞后，大部分的普通投資者依然在這樣聯(lián)想，甚至生出了更多疑惑。
歸根結(jié)底，還是銀行信息披露不到位引發(fā)的信息不對(duì)稱造成的。
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