結合多位大師的價值投資理論，書生投資說決定針對投資小白發布一款指數基金投資模型。模型通過對全市場指數和寬基指數進行估值高低判斷，提供低位買入、高位賣出的投資建議。
本模型簡單又易于操作，除了能提供市場主要寬基指數的買賣建議，也可依據全市場估值數據，確定其它股票資產（如行業指數基金、主動型基金等）的操作參考。
最新的模型數據如下：
一、理論背景
1、經濟存在繁榮衰退周期，企業估值也會跟隨經濟參與者的情緒上下波動。以A股的表現來看，每隔7-8年都會形成一次全面牛市，例如上證指數2015年的5178點，2007年的6124點。每一輪牛市之前都存在對應的熊市區域，例如上證指數2014年的2000點，2005年的1000點。
在證券市場已經實施注冊制、完成機構化的美國，這種股票市場的牛熊交替現象仍然存在（2007年的股市繁榮和隨后的次貸危機，2000年的網絡科技瘋牛和隨后的泡沫破滅等）。
2、股票投資最基本的“大局觀”是，在市場低估時大量買入，在市場高估大跌前賣出，從而賺取可觀的投資收益。依據本模型的全市場估值數據，可以對市場高低狀態形成一個直觀的判斷。
3、指數基金是投資由特定的規則而成、涉及一攬子股票的基金。按照投資范圍劃分，指數基金主要包括規模指數基金（又稱寬基）、行業指數基金、策略/主題指數基金等。按照投資方式劃分，又分為場內基金和場外基金；場內使用股票賬戶購買，場外使用基金賬戶購買。
指數基金相對主動型基金來說，主要優勢如下：第一，避免人為因素影響，股票分配比例都是提前確定的，投資操作公開透明；第二、不存在委托代理問題。主動型基金經理經常以做大規模、收取管理費為主要目標，而不是實現長期穩定盈利；第三，交易成本較低，尤其是場內ETF基金，一般總費用為0.05%，遠低于主動型基金近2%的年費率。
4、本模型投資標的是A股主要寬基指數基金。寬基指數基金涉及多個行業，受單個行業波動影響小，價格長期穩定上漲。只要經濟增長，投資寬基指數長期均能實現盈利，更加適合投資小白。相反，投資行業指數基金，需要對行業發展前景、生命周期作出專業判斷，有一定的知識背景要求。
5、通過對寬基指數基金的長期投資，一方面分享國家經濟增長成果，賺取企業盈利的錢；另一方面，通過低估時買入、高估時賣出，賺取估值提升的錢。預計長期投資年化收益率達12%。
二、估值方法
本模型主要通過PB（市凈率）相對位置高低，判斷全市場和寬基指數價值高低。即對比近8年的PB數據，根據最新PB在歷史中排名位置高低（即PB百分位），來做判斷。PB百分位越接近于0%，表明PB數值相對較低，指數價值越低估；PB百分位越接近于100%，表明PB數值相對較高，指數價值越高估。
為什么選擇PB不選擇PE?因為PB相對于PE更加穩定，不受短期（一兩年）經濟波動的影響，更適合寬基指數和絕大多數行業指數。
三、模型實際運用
1、全市場估值。本模型使用全市場指數的等權PB來作為估值依據，全市場指數范圍包括A股所有已上市股票，等權重PB則避免了銀行等大市值股票拉低整體估值。以近年兩個時點為例，模型均及時發出了正確的指導信號。
2018年5月，受中美貿易戰恐慌影響，A股上證指數進入快速下跌通道，本模型從6月15日即發出“極度低估”信號，給了六個月時間在低位加倍買入，直到12月底上證指數快速回升，2600點以下的“鉆石底”一去不復返。
2015年大牛市期間，模型于3月27日上證指數3700點時即發出全市場“高估”信號，并于5月22日變成“極度高估”，若隨后全部賣出，可以完美避開“530大跌”和后續的大熊市。
模型對于2013/4年的熊市底部、2007年的牛市頂部等等近18年的牛熊區間，指示作用同樣有效。2003年以來的全市場PB百分位和具體數值走勢如下（手機橫屏觀看）：
2、具體投資收益情況。以滬深300指數為例，在2014年5月全市場極度低估時，一次性買入滬深300指數基金，在2015年5月模型極度高估時賣出，一年實現投資收益132%。在2018年10月全市場低估時，一次性買入滬深300指數基金，截至2021年1月8日累計實現收益77%。
四、模型適用對象
1、適合接受長期投資理念，愿意安心投資過程的投資者。如果有時間研究個股，也接受得了股票的大幅波動，模型可能不適合。
2、適合對股票投資有正確預期，希望通過3-5年投資實現年化12%以上收益的投資者。如果成天想著買入就漲停、一年就翻倍、多年收益率超首富巴菲特，本模型也不適合。
3、適合接受指數基金投資理念、愿意慢慢學習進步的投資者；如果只想買入主動基金就不管、就算換了基金經理也無所謂，本模型也沒辦法幫助你。
總而言之，本投資模型適合愿意長期投資、享受過程、慢慢進步的投資小白。對于滿倉經歷過2015年的牛市頂部、2018年的熊市底部的投資者，一定會覺得上述理念的寶貴。如果沒有經歷過牛熊洗禮的投資新手，也歡迎加入，本模型會讓你少走很多彎路。
五、買入方法
對于全市場指數，一共存在四種狀態（極度低估、低估、正常和高估）；對于寬基指數而言，則只有三種狀態，即30%以下屬于低估，70%以上為高估，其余為正常狀態。
對于投資小白來說，應根據當前全市場估值提供的買入建議，買入處于低估狀態的寬基指數。具體見下表。通用規則是，不在全市場高估狀態下買入任何資金；若可以買入，只買低估的寬基指數基金；若買入時存在多只指數低估，則盡量分散平均買入。
備注：配置型買入是指手中有一大筆閑置資金，可根據“配置型買入建議”提供的倉位比例，分2-3次完成建倉；定投型買入建議是指將單月可投資額的對應比例資金，每周或每月進行定投。
六、賣出方法
當全市場成為高估（紅色）狀態時，可以考慮逐步賣出。一個簡單的辦法是，在全市場估值達到80%時賣掉一半倉位，剩余的倉位在90%時全部賣掉。
會買的是學生，會賣的是老師。賣出時機的把握，需要參考估值、趨勢、資金、情緒等多方面指標，在此不作過多講述。本模型后續更新數據時，會及時更新個人操作，供各位參考。
七、結語
本模型每周三晚上公布一次，愿意參考的可以根據模型數據，于周四15:00前進行操作。這么長的文，還能看到這里，說明我們有緣、也有著共同的投資理念，不妨在此介紹一下我自己，大家可以加個關注。
