近年來，商業(yè)模式這一名詞出現(xiàn)的頻率越來越高，比如“羊毛出在豬身上，狗來買單”之類的互聯(lián)網(wǎng)營銷模式就常被人熱議；投資大佬段永平曾說他一般并不讀財報，而更關(guān)注商業(yè)模式。而好的投資應(yīng)該是對好的商業(yè)模式的投資。

今天我們一起來聽聽投資達(dá)人說說什么是商業(yè)模式，什么是好的商業(yè)模式？

我們總說要選商業(yè)模式好的公司，到底什么是好的商業(yè)模式呢？

下文內(nèi)容來源于答主（部分內(nèi)容有刪減）：用戶4758682、飛龍在天論道、粽哥2025、站在珠峰等股指等。

1.商業(yè)模式交易關(guān)系中的連結(jié)方式稱。

企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)的部門之間、乃至與顧客之間、與渠道之間都存在各種各樣的交易關(guān)系和連結(jié)方式稱之為商業(yè)模式。

2.投資中的商業(yè)模式指公司的賺錢方式

我們投資中常說的商業(yè)模式，其實是指公司的賺錢方式。比如房地產(chǎn)企業(yè)通過建房子賣賺錢，中介通過溝通房地產(chǎn)企業(yè)和消費者促成買賣，賺中介費，房東通過房子升值或者出租賺錢。不同行業(yè)賺錢的方式也不一樣，同一個行業(yè)內(nèi)具體企業(yè)的商業(yè)模式也有差異。

3.好的商業(yè)模式是可持續(xù)的

好的商業(yè)模式，通俗的說的就是容易賺錢的生意，不僅能賺錢還要具備長久生命力，最后體現(xiàn)在投資中就是我們能獲得持續(xù)的投資收益。

掙錢的商業(yè)模式一般有兩種形態(tài)！一種是暴利模式，一種是薄利多銷模式！好的商業(yè)模式有三個要素：好行業(yè)（廣闊而穩(wěn)定的市場需求）＋優(yōu)秀的產(chǎn)品和品牌（帶來忠誠的客戶）＋寬闊的護(hù)城河（防止競爭對手進(jìn)入）。用巴菲特的話講就是：長長的坡，厚厚的雪。

分析公司的商業(yè)模式好不好的核心在于分析企業(yè)穩(wěn)定的獲利能力。其中好行業(yè)是前提，品牌和產(chǎn)品是基礎(chǔ)，護(hù)城河是關(guān)鍵。

4.好的商業(yè)模式具備saas特性

訂閱式，粘性消費，一次營銷可以享受長期的營收和利潤創(chuàng)造。

客戶需重復(fù)訂購，流失率低，存量維持，增量拓展，發(fā)展不累。物業(yè)、品牌消費品有點類似。比如上癮兼具社交的高端白酒，重復(fù)消費，客戶忠誠度高。對客戶要具備強粘性，企業(yè)可持續(xù)服務(wù)客戶。股神老巴就特別鐘愛消費股。

5.鋼鐵；操白粉的心，賺白菜的錢

鋼鐵自身是個典型的重資產(chǎn)高負(fù)債行業(yè)，前期投入大，之后需要不斷折舊設(shè)備，需要擴大市場份額就需要不斷的擴張產(chǎn)能，然后就是不斷的資本投入。但是利潤端卻受制于人。

上游原料主要是鐵礦和焦煤，行業(yè)景氣時上游不斷漲價壓縮企業(yè)利潤，行業(yè)不景氣時下游需求不振，行業(yè)虧損。2015年一噸鋼鐵的利潤約只有5毛錢，動則投資百億的鋼鐵還不如小商販賣白菜。經(jīng)過供給側(cè)改革后這幾年行業(yè)盈利才開始改善。

6.航空公司兩頭受累

航空公司買飛機或者租飛機就是一筆巨大的開銷，中間還要給機場一大筆，飛行員、空姐、維護(hù)都是固定開銷，油價高的時候不能提票價，油價低的時候還要促銷，也是賺的幸苦錢。這次疫情影響下就有一大波的航空公司倒閉了，巴菲特也把航空股給清倉了。

7.高科技企業(yè)容易被技術(shù)顛覆

高科技企業(yè)具有技術(shù)迭代快，容易出現(xiàn)顛覆性技術(shù)突破的特點，所以，企業(yè)要保持技術(shù)的領(lǐng)先就需要不斷的研發(fā)投入，這種研發(fā)還具有不確定性，投入和產(chǎn)出之間是非線性關(guān)系也沒有必然性，但確實企業(yè)保持超額收入的必須投入，要不然說不定那天就被新技術(shù)完全顛覆了。

典型的如華銳風(fēng)電，公司2006年成立，靠引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)開始了1.5MW風(fēng)電機組的國產(chǎn)化。2010年達(dá)到了國內(nèi)第一、世界第二的規(guī)模。目前卻進(jìn)入了退市的尷尬境地。根本原因就是公司目前已經(jīng)喪失了技術(shù)優(yōu)勢。

8.傳統(tǒng)中藥：一張藥方吃百年

相比科技屬性更強的生物醫(yī)藥，中藥企業(yè)不需要研發(fā)，配方基本固定，主要是制作工藝的優(yōu)化，同時傳統(tǒng)中藥企業(yè)都有著一定的歷史傳承，比如云南白藥，片仔癀都有著很高的品牌知名度，配方都是國家保密的形成了獨特的護(hù)城河，相對于研發(fā)費用中藥企業(yè)更多投入在營銷上。相對而言中藥企業(yè)的商業(yè)模式比生物醫(yī)藥的會更好些。

9.壟斷是天然的好商業(yè)模式

好的商業(yè)模式，一定是難以復(fù)刻的資源稟賦、長期積累的品牌效應(yīng)、強大的管理能力、短期內(nèi)無法顛覆的技術(shù)壁壘，這些都是“極致”商業(yè)模式的體現(xiàn)。

免稅店、機場、水電屬于特許經(jīng)營也是好的商業(yè)模式。他們是政府授予企業(yè)實體擁有的專項經(jīng)營權(quán)利，具備顯著排他性特征，容易形成自然經(jīng)營壁壘。當(dāng)然還有概不賒賬還能把水賣出黃金價格的茅臺了。

（文章來源于：解析投資）