近年來，商業模式這一名詞出現的頻率越來越高，比如“羊毛出在豬身上，狗來買單”之類的互聯網營銷模式就常被人熱議；投資大佬段永平曾說他一般并不讀財報，而更關注商業模式。而好的投資應該是對好的商業模式的投資。

今天我們一起來聽聽投資達人說說什么是商業模式，什么是好的商業模式？

我們總說要選商業模式好的公司，到底什么是好的商業模式呢？

下文內容來源于答主（部分內容有刪減）：用戶4758682、飛龍在天論道、粽哥2025、站在珠峰等股指等。

1.商業模式交易關系中的連結方式稱。

企業與企業之間、企業的部門之間、乃至與顧客之間、與渠道之間都存在各種各樣的交易關系和連結方式稱之為商業模式。

2.投資中的商業模式指公司的賺錢方式

我們投資中常說的商業模式，其實是指公司的賺錢方式。比如房地產企業通過建房子賣賺錢，中介通過溝通房地產企業和消費者促成買賣，賺中介費，房東通過房子升值或者出租賺錢。不同行業賺錢的方式也不一樣，同一個行業內具體企業的商業模式也有差異。

好的商業模式，通俗的說的就是容易賺錢的生意，不僅能賺錢還要具備長久生命力，最后體現在投資中就是我們能獲得持續的投資收益。

掙錢的商業模式一般有兩種形態！一種是暴利模式，一種是薄利多銷模式！好的商業模式有三個要素：好行業（廣闊而穩定的市場需求）＋優秀的產品和品牌（帶來忠誠的客戶）＋寬闊的護城河（防止競爭對手進入）。用巴菲特的話講就是：長長的坡，厚厚的雪。

分析公司的商業模式好不好的核心在于分析企業穩定的獲利能力。其中好行業是前提，品牌和產品是基礎，護城河是關鍵。

訂閱式，粘性消費，一次營銷可以享受長期的營收和利潤創造。

客戶需重復訂購，流失率低，存量維持，增量拓展，發展不累。物業、品牌消費品有點類似。比如上癮兼具社交的高端白酒，重復消費，客戶忠誠度高。對客戶要具備強粘性，企業可持續服務客戶。股神老巴就特別鐘愛消費股。

鋼鐵自身是個典型的重資產高負債行業，前期投入大，之后需要不斷折舊設備，需要擴大市場份額就需要不斷的擴張產能，然后就是不斷的資本投入。但是利潤端卻受制于人。

上游原料主要是鐵礦和焦煤，行業景氣時上游不斷漲價壓縮企業利潤，行業不景氣時下游需求不振，行業虧損。2015年一噸鋼鐵的利潤約只有5毛錢，動則投資百億的鋼鐵還不如小商販賣白菜。經過供給側改革后這幾年行業盈利才開始改善。

航空公司買飛機或者租飛機就是一筆巨大的開銷，中間還要給機場一大筆，飛行員、空姐、維護都是固定開銷，油價高的時候不能提票價，油價低的時候還要促銷，也是賺的幸苦錢。這次疫情影響下就有一大波的航空公司倒閉了，巴菲特也把航空股給清倉了。

高科技企業具有技術迭代快，容易出現顛覆性技術突破的特點，所以，企業要保持技術的領先就需要不斷的研發投入，這種研發還具有不確定性，投入和產出之間是非線性關系也沒有必然性，但確實企業保持超額收入的必須投入，要不然說不定那天就被新技術完全顛覆了。

典型的如華銳風電，公司2006年成立，靠引進國際先進技術開始了1.5MW風電機組的國產化。2010年達到了國內第一、世界第二的規模。目前卻進入了退市的尷尬境地。根本原因就是公司目前已經喪失了技術優勢。

相比科技屬性更強的生物醫藥，中藥企業不需要研發，配方基本固定，主要是制作工藝的優化，同時傳統中藥企業都有著一定的歷史傳承，比如云南白藥，片仔癀都有著很高的品牌知名度，配方都是國家保密的形成了獨特的護城河，相對于研發費用中藥企業更多投入在營銷上。相對而言中藥企業的商業模式比生物醫藥的會更好些。

好的商業模式，一定是難以復刻的資源稟賦、長期積累的品牌效應、強大的管理能力、短期內無法顛覆的技術壁壘，這些都是“極致”商業模式的體現。

免稅店、機場、水電屬于特許經營也是好的商業模式。他們是政府授予企業實體擁有的專項經營權利，具備顯著排他性特征，容易形成自然經營壁壘。當然還有概不賒賬還能把水賣出黃金價格的茅臺了。

（文章來源于：解析投資）