其實根本的原因是上頭對股市的定位有一些問題。20世紀90年代初，股市定位為一些國有企業(yè)脫困脫貧，導致了給股市，帶來了業(yè)績不佳或一般的企業(yè)，造成了一些內(nèi)幕交易和坐莊的混亂
而上述的問題就導致了資本市場發(fā)展緩慢。現(xiàn)在，銀行業(yè)的資產(chǎn)達到幾百萬億，而股市的市場價值是幾十萬億。整整差了一個量級，這導致了中國金融體系的畸形。股市太小，它在經(jīng)濟發(fā)展中的作用太小。沒有股市來化解經(jīng)濟運行的風險，而讓銀行系統(tǒng)獨自承擔經(jīng)濟運行的風險。
當經(jīng)濟上升時，銀行可以躺著賺錢，而當經(jīng)濟下行時，銀行就不得不獨自承擔壞賬。然而，銀行有剛性支付的要求，沒有股市這個有限責任的優(yōu)勢，大大加大了銀行的風險。現(xiàn)在，銀銀行的壞賬率一直是個謎。許多銀行通過長期貸款一直保持較低的壞賬率，相關企業(yè)也難以償還利息。
可以說，由于銀行在金融體系中的主導地位，銀行獨自承擔了國內(nèi)經(jīng)濟運行的所有風險。當經(jīng)濟形勢好的時候，相關的企業(yè)賺走了錢；當經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)轉移資產(chǎn)，把壞賬留給銀銀行。
目前，經(jīng)濟增長仍在6%以上，銀行的壞賬非常可怕。我們猜想一下幾十年后，經(jīng)濟增長率只有2%以下，以銀行的效率，它根本無法生存。
此外，銀行無力滿足科技公司的融資需求，進一步增強了股市的重要性
因此，今年年初，上頭就提出要把股市的規(guī)章建設放在首位。
另外，巴菲特曾經(jīng)在20世紀90年代寫了一篇關于股市的文章
。在1980年之前的二三十年里，美國經(jīng)歷了巨大的經(jīng)濟發(fā)展。然而，股市指數(shù)在過去30年里沒有太大變化，這與今天的我們十分的相似。但是80年后，美國直線上升，不斷走出大牛市。同時導致了華爾街開始成為世界金融的中心。
巴菲特的總結是，1980年之前，美國的固定債券持續(xù)上升，到1980年，銀行的利率達到15%。現(xiàn)在，從資本的角度來看，如果你能在銀行獲得如此高的收益，你為什么要冒險投資？1980年后，在美聯(lián)儲的治理下，美國銀行的利率持續(xù)下降，無風險資本越來越低。為了追求利潤，資本開始流出銀行，投資股市。
事實上，一些研究表明，貨幣過度支出有助于股市的崛起，比如2008年后持續(xù)了10年的大牛市。
我們之前的形勢是銀行的理財收益低、信貸和P2P如雨后春筍般的涌現(xiàn)，這些對股市的崛起都起到了阻礙作用。
然后，在過去的兩年里，以上那些不是被徹底摧毀，就是利率越來越低，銀行的財務管理得不到保證。而且國家已經(jīng)將高收益的理財打下來。然后，結合科技板塊的推出，資本市場大規(guī)模發(fā)行新股，并引入國外信用評級，比如最近的注冊制也是其中的一步。
綜上所述，我相信未來我們的資本市場在宏觀調(diào)控下會發(fā)展的越來越健康，弊端也會被慢慢的清除，10年之后回過頭來看，你會慶幸出生在這個時代的中國，因為這一刻將會是新紀元的起點。
