2020年的某天，我打開支付寶，發(fā)現(xiàn)理財專區(qū)的首頁是這樣的：
再往下拉，是這樣的：
而且成交量特別大，比如建信養(yǎng)老飛月寶，累計成交7387萬筆，國壽安鑫盈360天，累計成交1714萬筆。長江養(yǎng)老安穩(wěn)366，開放認購兩小時，額度已搶68%。再看頁面上“增值首選”、“中低風(fēng)險”、“歷史兌付率100%”的紅字，愛理財?shù)男』锇閭兛赡苣X袋一熱，手里的年終獎還沒捂熱，又要被釣走了。所以今天，我就給大家講講這類產(chǎn)品的套路。
一、產(chǎn)品性質(zhì)篇
（一）養(yǎng)老保障異化成理財產(chǎn)品
細心點的小伙伴會發(fā)現(xiàn)，這類產(chǎn)品的管理機構(gòu)都是養(yǎng)老保險公司，并非銀行、券商、基金公司、信托公司等主流理財機構(gòu)。因為這類產(chǎn)品的性質(zhì)是“養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品”。是的，你沒看錯，這就是個養(yǎng)老產(chǎn)品。
根據(jù)《養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)管理辦法》（保監(jiān)發(fā)〔2015〕73號）規(guī)定，養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品是指養(yǎng)老保險公司作為管理人，接受政府機關(guān)、企事業(yè)單位及其他社會組織等團體委托人和個人委托人的委托，為其提供養(yǎng)老保障以及與養(yǎng)老保障相關(guān)的資金管理服務(wù)，包括方案設(shè)計、受托管理、賬戶管理、投資管理、待遇支付、薪酬遞延、福利計劃、留才激勵等服務(wù)事項。
該類產(chǎn)品本質(zhì)上應(yīng)該為投資者提供長期、穩(wěn)健、持續(xù)性的養(yǎng)老保障，然而在保險公司套路滿滿的操作中，它變成了短期理財產(chǎn)品，支付寶上這類產(chǎn)品的最長期限只有一年，最短的只有7天。7天的養(yǎng)老產(chǎn)品，搞笑的吧？或許在保險公司看來，一日真的等于三秋吧。
（二）中低風(fēng)險不等于低風(fēng)險
這類產(chǎn)品的投資范圍非常廣，包括存款、貨幣基金、債券、股票、銀行理財、信托產(chǎn)品、券商資管產(chǎn)品、各類基金、甚至房地產(chǎn)信托基金、未上市企業(yè)股權(quán)、不動產(chǎn)等。
就是一盤大雜燴，投資者完全不知道自己的錢被用到哪里去了。而任何一個理財產(chǎn)品的收益都來源于底層資產(chǎn)的現(xiàn)金回流，理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級也主要是根據(jù)底層資產(chǎn)來劃分的。該類產(chǎn)品為了維持較高的收益率，必然會配置一部分高風(fēng)險產(chǎn)品，如股票、基金、企業(yè)債券、信托產(chǎn)品等。所以支付寶理財專區(qū)的該類產(chǎn)品全是“中低風(fēng)險”而不是“低風(fēng)險”。
注：具體每個產(chǎn)品的投資組合配置，大家可以在“產(chǎn)品檔案”—“投資組合說明書”中找到。
（三）投資者被層層薅羊毛
這類產(chǎn)品募集的資金，保險公司既可以自己直接進行投資，也可以委托其他投資機構(gòu)如保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、基金公司及其子公司進行投資。
也就是說，保險公司自己不會理財不要緊，可以先從社會上募集資金到保險公司名下，再以保險公司的名義去買銀行、券商、基金公司、信托公司發(fā)行的產(chǎn)品。
在這個鏈條上，保險公司收一道管理費、其他機構(gòu)再收一道管理費，再加上賬戶托管費、投資管理費。所以在收益到賬前，投資者的錢已經(jīng)被層層薅羊毛。
更過分的是業(yè)績報酬條款。以長江養(yǎng)老安穩(wěn)366為例
翻譯成白話就是：產(chǎn)品有預(yù)期收益率的，投資者最高收益就是業(yè)績比較基準(zhǔn)。超出凈值部分全都是保險公司的業(yè)績報酬，而且保險公司想收多少報酬不需要經(jīng)過投資人同意，公告即可。那投資者的業(yè)績比較基準(zhǔn)是多少呢？
如果產(chǎn)品虧了，保險公司照舊收取固定管理費，虧損由投資者承擔(dān)。如果產(chǎn)品實際收益高，投資者也最高收益率就是7天的存款利率，剩余全是保險公司的業(yè)績報酬。哇，這個操作真是一個大寫的服！
二、產(chǎn)品評測篇
理財產(chǎn)品的三個重要維度為：收益率、安全度、流動性。
業(yè)內(nèi)有一種說法，叫做理財產(chǎn)品的不可能三角，即任何一個產(chǎn)品，都不可能同時滿足以上三個維度，即收益率又高，安全度又好，同時還能流動性高。一個產(chǎn)品能同時滿足任何兩個維度，就已經(jīng)是不可多見的好產(chǎn)品了。下面我就從這三個維度再加個認購起點來評測下這類產(chǎn)品。對標(biāo)產(chǎn)品是50萬內(nèi)保本保息的銀行定期存款：
（一） 收益率
從上圖可見，銀行定期存款收益率在目前是比養(yǎng)老保障產(chǎn)品高的。
但由于養(yǎng)老保障產(chǎn)品的收益率是浮動的，也不排除某一時間段會突然升高的可能。 但大多數(shù)養(yǎng)老產(chǎn)品的投資組合都排除了股票投資，所以市場上可投資的高收益產(chǎn)品幾乎只剩下信托產(chǎn)品，而目前市場上信托的年化收益率在8%左右，即使該類產(chǎn)品投資了信托產(chǎn)品，受制于投資比例限制，再扣除相關(guān)費用，以及萬惡的業(yè)績報酬被保險公司收走，層層薅羊毛后，投資者最終能夠拿到5%/年的收益率就不錯了。
（二）安全度
養(yǎng)老保障產(chǎn)品是不保本保收益的，投資者有虧損本金的可能。而銀行定期存款，50萬內(nèi)保本保息。
雖然保險公司都會宣傳自身是穩(wěn)健投資，不會投資高風(fēng)險產(chǎn)品，且具有專業(yè)的管理團隊。但我想說的是，保險公司更多是把錢給到其他投資機構(gòu)去管理，投資者無從判斷實際管理資金的機構(gòu)是否穩(wěn)健、專業(yè)。
而且看一下這個合同：國壽安鑫利365天。
開玩笑嘛？凈值低于1億元？1億個巴菲特也不可能把產(chǎn)品凈值維持在1億元。很明顯這個條款寫錯了，實際應(yīng)該為“凈值低于1元”。所以，能夠把格式合同都寫錯的保險機構(gòu)，我對該機構(gòu)的專業(yè)能力產(chǎn)生了深深的懷疑。而且這個產(chǎn)品在支付寶上竟然屬于已售罄狀態(tài)。我真為買了這個產(chǎn)品的朋友心疼。
（三）流動性。
養(yǎng)老保障產(chǎn)品：封閉期內(nèi)不可贖回。
銀行定期存款：可隨時取出，提前取出只享有活期利息。
（四）認購起點
養(yǎng)老保障產(chǎn)品：1000元。
銀行定期存款：50元。
三、結(jié)論
所以，至少目前看，銀行定期存款在收益率、安全度、流動性、認購起點方面吊打養(yǎng)老保障產(chǎn)品。所以銀行定期存款難道不香嗎？為什么要買這個四不像的養(yǎng)老保障產(chǎn)品呢？
雞賊的支付寶，把養(yǎng)老保障產(chǎn)品都放在理財專區(qū)的首頁，銀行定期存款反而需要仔細查找。
手機打開支付寶-財富-理財-穩(wěn)健精選-更多，會出現(xiàn)下列頁面：
小伙伴們就會看見理財產(chǎn)品分為：保險類、銀行類、券商類。點擊銀行類，出現(xiàn)的就是定期存款。
為啥會這樣，我覺得吧，可能跟營銷費有關(guān)，畢竟每年保險公司的開門紅，給代理的傭金可不低。支付寶也是要吃飯的呀。
