本周度過了一個黑色星期一，昨晚美股大跌逾7個點，標準普爾500指數(shù)開盤四分鐘即熔斷，這也是自1987年推出熔斷機制后的第二次熔斷，第一次是在1997年10月27日。目前世界上有很多國家的股市都實行了熔斷機制，如美國、法國、日本、韓國以及一周內(nèi)已經(jīng)熔斷過兩次的科威特等。
很多小伙伴在后臺私信青仔：什么是熔斷機制？今天青仔就來給大家普及一下熔斷機制相關的知識。
什么是熔斷機制
熔斷機制也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施，防范恐慌情緒進一步擴散，給市場帶來更大的沖擊。可能暫停幾分鐘，也有可能全天交易就此終止。
熔斷機制起源于美國，而推出的原因則是人盡皆知的“黑色星期一”。昨晚美股大跌也是周一，歷史總是驚人的相似！
1987年10月19日，道指暴跌508.32點，跌幅22.6%。3個月之后，1988年2月熔斷機制出臺，10月首次開始實施。
目前，在美國交易時段和非美國交易時段，甚至于部分個股，美國都有熔斷機制。
除了非美國交易時段的股指期貨有針對上漲幅度的熔斷外，美國交易時段只對跌幅有熔斷機制。
熔斷機制的規(guī)定
如果觸發(fā)一級或者二級市場熔斷，且時間是在：
美東時間9：30-15：25（含）之間，全市場所有股票暫停交易15分鐘。
美東時間15：25之后，不暫停交易。
另外，如果該交易日為半天交易，則時間分界點為12：25，在這之后的當日交易時間內(nèi)不再熔斷。
熔斷機制的級別
在美國交易時段，熔斷機制可以分為三級。
- 一級市場熔斷，是指市場下跌達到7%
- 二級市場熔斷，是指市場下跌達到13%
- 三級市場熔斷，是指市場下跌達到20%
需要注意的是，基于一級市場熔斷、二級市場熔斷的全市場交易暫停，一天只觸發(fā)一次，如果觸發(fā)三級市場熔斷，全市場停止交易，直至下個交易日開盤。
昨晚標普500第一次觸及7%的跌幅時，觸發(fā)的是第一層熔斷，暫停15分鐘后即可繼續(xù)交易，當日指數(shù)再次下跌7%時，不再觸發(fā)第一層熔斷，除非價格下跌觸發(fā)二級市場熔斷。
什么是個股熔斷機制
前面講的主要是指數(shù)熔斷，那什么是個股熔斷機制呢？
在美國，除了大盤的熔斷機制外，美股對標普500指數(shù)成分股、羅素1000指數(shù)成分股，試點列表里的ETP（Exchange Traded Products）股票，也實行熔斷機制。
個股熔斷的條件如下：
1. 如果股價5分鐘漲跌幅度達到10%的；
2. 上述1除外的，且股價在1美元以上的其他股票，如果5分鐘漲跌幅度達到30%的；
3. 上述1除外的，且股價在1美元以下的其他股票，如果5分鐘漲跌幅度達到50%的。
（關于個股股價是否在1美元以上，是基于前一日的收盤價）
如果個股觸發(fā)漲跌幅限制，且時間是在：
美東時間9：45-15：35（含）之間，個股暫停交易5分鐘。
美東時間15：35之后，不暫停交易。
另外，如果該交易日為半天交易，則時間分界點為美東時間12：35，在這之后的當日交易時間內(nèi)不再熔斷。
?熔斷機制的利與弊
一方面，熔斷機制通過采取暫停交易的措施，防止跌幅繼續(xù)擴大，防范恐慌情緒進一步擴散；
另一方面，熔斷機制的存在使得人們在觸及熔斷前爭先賣出，交易價格扭曲，進一步加劇了市場的下跌，甚至在恢復交易后導致更嚴重的下跌。
因此，各國在制定具體的熔斷機制時還應將其他因素考慮在內(nèi)，比如本國投資者的結構、市場級別、開放程度等，才能最大程度的發(fā)揮其積極作用，將消極影響降到最低。
