今年的銀行息差，整體上是不好看的，當(dāng)然第三季度看環(huán)比是上去了一點(diǎn)，但同比還是不行。
下面這張圖是國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理的上市銀行的數(shù)據(jù)，今年一二季度都在下行，三季度有所回升，卻還是回不去去年年底的水平。
一、
按說沒道理啊。今年整體上，貨幣政策是偏寬的、市場(chǎng)利率是下行的、央行還降過準(zhǔn)，負(fù)債端重定價(jià)，這些都應(yīng)該護(hù)航息差回升。
問銀行的人，他們會(huì)樂呵呵地、很有覺悟地說，這不是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)嘛，資產(chǎn)端也要重新定價(jià)了呀，貸款價(jià)格也不能高，還有LPR帶著我們降呢。
嗯，這種有覺悟的回答我一般不反駁，因?yàn)檫@不也是筆者天天碼字所想助力的方向嘛，只要他們知行合一我當(dāng)然支持。
但我的心里還是犯嘀咕的。
比如，如果真的把更多的信貸資源導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)更高的中小微企業(yè)，那貸款定價(jià)再怎么優(yōu)惠總也是要考慮風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)的，也就是說算大盤子貸款利息整體是會(huì)上行的；
比如，各家銀行、尤其是中小銀行，都在嚷著零售轉(zhuǎn)型，上半年不少銀行也都在加大消費(fèi)貸款配置，大家都知道，消費(fèi)貸款屬于高收益品類；
又比如下圖中某知名投資人通過擔(dān)任中字頭企業(yè)獨(dú)董所切身感受到的某些銀行貸款偏好，依然是利率下浮著傍大企業(yè)，晴天送傘。
所以，如果是真的支持實(shí)體而降在了貸款定價(jià)上，那息差收窄反而值得點(diǎn)贊，我們也相信一定有銀行是切實(shí)這樣履行的。只是但愿不要，越是經(jīng)濟(jì)不好、越是中小企業(yè)需要雪中送炭，反而就越是更加去傍大央企大國(guó)企大平臺(tái)吧……
二、
今日推送還想再說說負(fù)債端的秘密，在市場(chǎng)利率明明下行的底色里，銀行們的負(fù)債成本可管得不太好啊。筆者獨(dú)家拿到了一個(gè)來自同業(yè)交流的內(nèi)部數(shù)據(jù)：
- 前三季度銀行業(yè)對(duì)公存款成本同比上升了約12個(gè)bp；
- 前三季度銀行業(yè)零售存款成本同比上升了約29個(gè)bp。
“我們的負(fù)債成本還剛性上升。”某股份制銀行資產(chǎn)負(fù)債部資深人士對(duì)筆者判斷說。
這里頭固然有很多因素，但我最想拿出來說道的，是一個(gè)快速助推了存款成本上升的“幫兇”：“假結(jié)構(gòu)性存款”。
我看有的人說它假的是存款，但我卻想說它假的是理財(cái)或假“掛鉤”（比如掛一些非常確定不會(huì)觸發(fā)達(dá)不到最高收益的事件）。這些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品打著理財(cái)?shù)牟吝吳蛐?ldquo;拉存款”之實(shí)，且尚未打破剛性兌付，某種程度上也在助推銀行負(fù)債端成本反反復(fù)復(fù)管不好。
或者說，借著結(jié)構(gòu)性存款的名義，就能在利率定價(jià)上逃避了監(jiān)管限制，收益率市場(chǎng)化程度就高了。
愉記自己本人暗訪過，銀行理財(cái)經(jīng)理直言不諱，說小姑娘你放心好了你肯定能拿到那個(gè)預(yù)期收益的。因?yàn)榫?ldquo;假結(jié)構(gòu)性存款”而言，所謂“結(jié)構(gòu)”和掛的那個(gè)衍生品只是個(gè)幌子，實(shí)際上，某些銀行就是在拉存款。
而且這事兒還有點(diǎn)同業(yè)PK了。看你家掛了3.9%，我家就想弄個(gè)4.0%，否則存款被你搶了。
再而且，這上半年負(fù)債端成本有點(diǎn)高，一拉拉猛了吧，還有點(diǎn)倒掛有點(diǎn)尷尬了。因?yàn)槟萌シ刨J吧，要么是風(fēng)險(xiǎn)太高的不敢放，要么是敢放的，但人家要么融資飽和了、要么戰(zhàn)線收縮了（有句講句，經(jīng)濟(jì)不好的確會(huì)造成實(shí)體信貸需求疲弱的）。
這種倒掛反過來想更神奇。比如有次我的一個(gè)做企業(yè)的朋友跟我講，他發(fā)現(xiàn)比較低的貸款利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率和“假結(jié)構(gòu)性存款”利率也倒掛過，以至于他從資金成本比較低的A銀行搞了筆錢出來，反手買了B銀行的高回報(bào)率“假結(jié)構(gòu)性存款”。“假結(jié)構(gòu)性存款”就這樣秒變真套利工具。
從發(fā)行規(guī)模來看，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在2018年8月份首次突破10萬億元，并于2019年2月份達(dá)到11.23萬億元的峰值。
當(dāng)然咯，結(jié)構(gòu)性存款里有真有假，不能一棒子打下去都說有問題。但是君不見，自從多地出臺(tái)強(qiáng)監(jiān)管措施后，結(jié)構(gòu)性存款的增速就被遏制了、規(guī)模就出現(xiàn)了下降跡象了么。9月份結(jié)構(gòu)性存款存量規(guī)模掉頭降到了10.8萬億元。
最后要贊監(jiān)管火眼金睛，我們聊的他其實(shí)都看得穿。近期監(jiān)管層也不斷出臺(tái)監(jiān)管文件規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。
9月6日，北京銀保監(jiān)局印發(fā)《北京銀保監(jiān)局關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》提出目前結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)存在產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量不準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)體量與風(fēng)控能力不匹配、宣傳銷售不規(guī)范等四大問題。
10月10日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開展銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象整治工作的通知》，假結(jié)構(gòu)性存款被點(diǎn)名，要求銀行不得發(fā)行假結(jié)構(gòu)性存款，不得用以替代保本理財(cái)，不得按保本產(chǎn)品宣傳銷售結(jié)構(gòu)性存款。
10月18日，銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，該政策出臺(tái)的主要背景之一，便是針對(duì)近期部分商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)快速發(fā)展中出現(xiàn)的產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問題。
悄悄補(bǔ)一句，筆者也從上述銀行資深資管部門人士處聽說，根據(jù)上頭的要求，截止到11月30日，銀行所有活期類階梯存款等創(chuàng)新產(chǎn)品有可能要迎來“deadline”了，除了尚未到期的，也禁止新發(fā)新產(chǎn)品。
作者：夏心愉
來源：愉見財(cái)經(jīng)
