科網(wǎng)之間的競爭非常激烈，從PC互聯(lián)網(wǎng)時代的百度到移動互聯(lián)網(wǎng)時代的頭條、騰訊、阿里，所有巨頭的成長都是因為趕上了移動互聯(lián)這個大時代。
作為PC互聯(lián)網(wǎng)時代的殺毒龍頭三六零似乎有些掉隊，公司雖然在安全產(chǎn)品的滲透率已經(jīng)高達(dá)97.79%，但隨著智能手機(jī)的崛起，公司在移動互聯(lián)網(wǎng)端的變現(xiàn)能力變差。
百度的李彥宏曾在第三屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會上講過："移動互聯(lián)網(wǎng)的時代已經(jīng)結(jié)束了，說這話的意思不是說以后大家不會用手機(jī)來上網(wǎng)，而是說如果今天這樣一個公司還沒有成立或者做大，靠移動互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口已經(jīng)沒有可能再出現(xiàn)獨角獸了"。
我們現(xiàn)在的手機(jī)必備的軟件是微信、支付寶、瀏覽器、今日頭條、抖音，可能還有美團(tuán)、滴滴、餓了么、拼多多等，手機(jī)其實有沒有殺毒軟件都不是這么重要了。
75%的收入靠賣廣告
360旗下的產(chǎn)品包括360安全衛(wèi)士、360手機(jī)安全衛(wèi)士、360助手、清理大師以及瀏覽器等產(chǎn)品，市占率最高的是安全衛(wèi)士。
只要你的電腦安裝360安全衛(wèi)士，這個安全衛(wèi)士就會想盡一切辦法讓您裝上360軟件助手以及其他的360產(chǎn)品，這些產(chǎn)品會讀取用戶數(shù)據(jù)，然后利用大數(shù)據(jù)給你彈窗相應(yīng)的廣告。
根據(jù)財報顯示，公司75.73%的營收來自廣告收入，智能硬件收入占比13.05%，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)占比7.46%，也就是說這是一家靠賣廣告賺錢的公司。
因為疫情的原因，公司2020年前三季度凈利潤下滑了67.03%至17.07億元，上年同期是51.76億元。
公司在財報中解釋道，因為國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)廣告投放預(yù)算進(jìn)一步削減。
事實上公司在2019年的增長就已經(jīng)開始下滑了，2019年年報扣非凈利潤只增長3.1%，凈利潤增長靠的是賣資產(chǎn)。
根據(jù)最新發(fā)布的《2020年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)報告》披露的數(shù)據(jù)，2020年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告全年收入4971.61億元，增長了13.85%。
在廣告市場份額TOP10企業(yè)中，阿里巴巴和字節(jié)跳動位居前兩位，京東和小米排第五與第八位，快手?jǐn)D進(jìn)前十，58同城跌出前十，名字均有不同程度下跌的有新浪、百度、360等。
360的彈窗廣告確實越來越多了，瀏覽器每天要彈窗起碼5次以上，安全衛(wèi)士的新聞也要彈窗，軟件助手也要彈窗，彈到你崩潰。
我最近剛卸載了360安全衛(wèi)士，讓我難以理解的是，這樣的彈窗頻率，公司的廣告業(yè)務(wù)竟然還下滑了？？？
很富裕但是又缺錢
這家公司很有意思，銀行賬戶上趴著200多億的現(xiàn)金流，每年吃銀行利息大概5-6億元左右，但是公司又在籌錢。
這家公司只要有機(jī)會就會在二級市場上籌錢，今年3月10日會有43.78億股的解禁，解禁成本是7.85元。
1月4日公司最新發(fā)行了3.81億股的定增，定增價格是12.93元，募集資金48.33億元，這次的定增會在今年7月5日解禁。
公司的三費支出中，2020年前三季度研發(fā)費用支出20.13億元，銷售費用支出11.5億元，作為一家科技公司這樣的研發(fā)支出確實太低了些。
百度這幾年也深感傳統(tǒng)PC時代的衰退危機(jī)，一直在謀求轉(zhuǎn)型人工智能AI，在研發(fā)投入上2019年支出了183億元。
公司在C端業(yè)務(wù)上，手機(jī)業(yè)務(wù)算是失敗了，其他C端產(chǎn)品的競爭對手實在太多，比如華為、海康、小米，這些都已經(jīng)形成了巨頭優(yōu)勢。
總感覺公司比較迷茫
三六零的基本面現(xiàn)在還算不錯，公司還有賺錢能力，負(fù)債率19%左右，毛利率60%左右，手里還有200億現(xiàn)金和幾個億的流量。
現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是未來的發(fā)展，公司其實也意識到了移動互聯(lián)的機(jī)會，公司在2019年的財報中寫到，廣告預(yù)算投入趨于謹(jǐn)慎，且不斷向頭部平臺集中，信息流、視頻、電商類廣告等細(xì)分市場優(yōu)勢擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)廣告投放重心偏向移動端。
注意關(guān)鍵詞"信息流"、"視頻"、"電商類"，這些關(guān)鍵詞對應(yīng)的平臺似乎跟360沒多大關(guān)系。
手機(jī)端的瀏覽器華為手機(jī)自帶、蘋果手機(jī)自帶，除各大手機(jī)廠商自家研發(fā)的瀏覽器以外還有個UC瀏覽器，移動端的競爭實在太激烈。
總感覺公司對未來的方向比較迷茫，萬物互聯(lián)的時代騰訊和大力要投千億建數(shù)據(jù)中心，百度All in Ai，小米也在搞物聯(lián)網(wǎng)硬件。
三六零的選擇好像是城市安全，這樣的故事從2018年也講到了現(xiàn)在，股票市值也從4000億跌到現(xiàn)在1000多億，其實資本已經(jīng)在用腳投票了。
全球資本對科網(wǎng)型企業(yè)都是比較友好的，但是科網(wǎng)巨頭之間的競爭也是非常激烈，可能一個平臺的崛起就意味著N個平臺倒下，比如曾經(jīng)的58同城、秒拍視頻、人人網(wǎng)，這些也都曾風(fēng)光過。
連QQ的時代都快要被微信終結(jié)了，更何況是沒有創(chuàng)新能力的殺毒軟件呢。
本文的數(shù)據(jù)來自公開的財務(wù)報表，僅供參考，希望對大家能有所幫助，喜歡的朋友可以點右關(guān)注。
