視覺中國
隨著中央層面明確了區(qū)塊鏈技術(shù)的集成應(yīng)用在新技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)變革中的重要作用，我國區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展已迎來難得的歷史機(jī)遇。
與此同時(shí)，區(qū)塊鏈行業(yè)正在部分重構(gòu)金融法律制度的基礎(chǔ)框架。由于區(qū)塊鏈具有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、無國界、無主權(quán)及無特定法律責(zé)任承擔(dān)主體等特征，其帶來巨大便利的同時(shí)，亦帶來金融等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。這需要國家給予規(guī)范監(jiān)管甚至立法，推動(dòng)區(qū)塊鏈行業(yè)安全有序發(fā)展。
借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化國際合作
首先，單純依靠一國以此種禁令模式監(jiān)管將非常困難。為此，我們首先建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)國際協(xié)作，強(qiáng)化國際監(jiān)管。特別是與美國、西歐、日本及韓國等虛擬貨幣市場(chǎng)發(fā)達(dá)的地區(qū)開展合作。
其二，明確虛擬貨幣法律界定，根據(jù)分類具體定性。金融領(lǐng)域是區(qū)塊鏈應(yīng)用的一個(gè)重要區(qū)域。當(dāng)前，虛擬貨幣的法律定位模糊，負(fù)面影響了監(jiān)管政策。
此前，由于ICO（它是區(qū)塊鏈項(xiàng)目首次發(fā)行代幣，募集通用數(shù)字貨幣的行為）亂象叢生，投資炒作盛行，央行等七部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，全面叫停了ICO。
正如全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼所言，金融監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用給出一個(gè)清晰定義，以更好地規(guī)范發(fā)展，杜絕亂象。
我認(rèn)為，未來，監(jiān)管者或許可以鼓勵(lì)一些有條件的地方政府開展ICO監(jiān)管沙盒園，通過地方相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)備案、審核及沙盒測(cè)試。在未來具體監(jiān)管方針上，我們建議由央行頂層設(shè)計(jì)，規(guī)劃基本監(jiān)管框架，由證監(jiān)會(huì)牽頭出臺(tái)具體規(guī)則及監(jiān)管業(yè)務(wù)運(yùn)行，地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)打擊該領(lǐng)域非法集資等違法犯罪行為。
對(duì)于ICO發(fā)行的代幣的法律界定，中國未來可以參考瑞士及新加坡的經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)代幣經(jīng)濟(jì)功能所做分類──支付類代幣、應(yīng)用類代幣和資產(chǎn)類代幣。
對(duì)虛擬貨幣及各種ICO代幣分類的意義在于，能夠幫助監(jiān)管部門快速確定ICO項(xiàng)目所應(yīng)遵守的具體法律法規(guī)，同時(shí)，ICO項(xiàng)目方也可以在發(fā)行代幣前合理地避免法律風(fēng)險(xiǎn)。
其三，未來證券領(lǐng)域考慮增加募集資金小額豁免制度，同時(shí)在立法上擴(kuò)大“證券”的概念內(nèi)涵，以適應(yīng)時(shí)代變化。
在《證券法》中，募集資金的小額豁免一直是學(xué)者提倡的證券法修改方向。為規(guī)范ICO融資活動(dòng)，可將ICO發(fā)行的具有證券性質(zhì)的代幣（即所謂STO）納入《證券法》監(jiān)管范圍，同時(shí)擴(kuò)大法律上關(guān)于“證券”的范圍和概念。
因此，中國《證券法》及刑法相關(guān)的證券犯罪在未來應(yīng)適度擴(kuò)張和調(diào)整，適應(yīng)新型技術(shù)潮流。在修訂《證券法》時(shí)，我認(rèn)為還可借鑒新加坡、美國的相關(guān)法律規(guī)定，創(chuàng)設(shè)“小額公開發(fā)行豁免制度”。
以法律規(guī)則形塑區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)則
其四，強(qiáng)化合格投資者門檻與投資者風(fēng)險(xiǎn)教育。
多年來，區(qū)塊鏈領(lǐng)域的個(gè)人合格投資者和機(jī)構(gòu)合格投資者，更多是學(xué)者爭議與論討的學(xué)理概念，在法律上則長期處于空白狀態(tài)。除專業(yè)投資機(jī)構(gòu)外，對(duì)個(gè)人投資者準(zhǔn)入門檻一直沒有明確法律規(guī)定。
在過去，ICO炒作及虛擬貨幣交易平臺(tái)對(duì)投資者均沒有門檻設(shè)置。個(gè)別虛擬貨幣交易平臺(tái)長期為完全不具有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的投資者提供（甚至誘導(dǎo)）期貨合約交易，大量投資者損失巨大，甚至引發(fā)投資者向交易平臺(tái)采用極端的維權(quán)事件。此外，境外某些ICO融資平臺(tái)當(dāng)前仍然無差異地向中國居民開放。因此，未來如果謹(jǐn)慎開放ICO融資或者虛擬貨幣交易，均需嚴(yán)格設(shè)定相應(yīng)投資者門檻。
具體到區(qū)塊鏈領(lǐng)域的法律規(guī)制與監(jiān)管，區(qū)塊鏈對(duì)立法與監(jiān)管帶來的這種挑戰(zhàn)，需要監(jiān)管者和立法者轉(zhuǎn)變固有思維。
可以借助區(qū)塊鏈技術(shù)和智能合約，法律和合同條款可以轉(zhuǎn)化為簡單而確定的基于代碼的規(guī)則，這些規(guī)則將由底層區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)執(zhí)行。技術(shù)規(guī)則將越來越多承擔(dān)和法律規(guī)則相同的作用和功能。政府可借助代碼，確保人們遵守法律。
通過將部分法律轉(zhuǎn)換成技術(shù)規(guī)則，法律條文可由底層技術(shù)框架執(zhí)行，減少監(jiān)督和持續(xù)執(zhí)行的需要。政府將區(qū)塊鏈技術(shù)作為監(jiān)管技術(shù)，對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及整個(gè)社會(huì)都有好處──降低合規(guī)和執(zhí)法成本，法律自動(dòng)執(zhí)行，減少法律文本固有的不確定性。如果這些系統(tǒng)獲得主流應(yīng)用和政府支持，將促成建立一個(gè)新的監(jiān)管框架。在簡單的禁令式監(jiān)管之外，這一思路為中國提供了極為有益的啟示。
區(qū)塊鏈上可以部署不受第三方干預(yù)的代碼，如果監(jiān)管者鼓勵(lì)區(qū)塊鏈項(xiàng)目方將部分法律轉(zhuǎn)換為代碼，推動(dòng)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的軟件自治，就可以協(xié)調(diào)不特定主體的正當(dāng)利益訴求。
當(dāng)前，區(qū)塊鏈技術(shù)距成熟尚有很大距離，監(jiān)管者可以通過不同形式，形塑新規(guī)范，影響代碼規(guī)則，最后通過軟件實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈的部分內(nèi)部治理，節(jié)約監(jiān)管資源。
盡快推動(dòng)區(qū)塊鏈領(lǐng)域謹(jǐn)慎監(jiān)管
最后，我認(rèn)為，政府在把握鼓勵(lì)金融科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制平衡點(diǎn)的前提下，監(jiān)管思維應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)，推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)與監(jiān)管技術(shù)的融合。
此外，相關(guān)監(jiān)管手段既包括柔性約束，也包括硬法規(guī)制。關(guān)于前者，比如監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)駐區(qū)塊鏈項(xiàng)目所在地調(diào)研；發(fā)布虛擬貨幣交易的相關(guān)調(diào)查報(bào)告；提出投資者風(fēng)險(xiǎn)警示；列舉高風(fēng)險(xiǎn)交易平臺(tái)、區(qū)塊鏈融資項(xiàng)目或發(fā)起人名單等。
此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)協(xié)會(huì)的自律章程建設(shè)及行業(yè)自律實(shí)踐，結(jié)合國際上已經(jīng)試用若干年的“監(jiān)管沙盒”和中國長期存在的“試點(diǎn)”機(jī)制，推出中國特色的區(qū)塊鏈沙盒產(chǎn)業(yè)園。
綜上所述，從維護(hù)國家金融安全與風(fēng)險(xiǎn)防范長效監(jiān)管機(jī)制和國際經(jīng)驗(yàn)考慮，中國應(yīng)盡快推動(dòng)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的謹(jǐn)慎監(jiān)管。
□鄧建鵬（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師）
編輯 李冰冰 校對(duì) 盧茜
