金捷幡
來自專輯
光刻機(jī)的故事
ASML是個相對低調(diào)的公司，尤其在中文世界相關(guān)內(nèi)容特別貧乏。
“光刻機(jī)”成為熱點(diǎn)話題后，很多自媒體在有限的信息里不斷地抄襲和臆測。我自己的文章也不少被剪接拼在各處，然而各種隨意得出的結(jié)論都不大合理。
今天做個簡短的Q&A，順便提前預(yù)熱一下即將出版的翻譯新書《光刻巨人：ASML崛起之路》(暫定名)。
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問題1：ASML是飛利浦的子公司嗎？
回答：早已不是。飛利浦在1995年ASML上市時即出讓了一半的股份，然后在1997年和2000年各賣出了約20%的股份。飛利浦在2004年賣掉了最后2.8%的ASML股份。
評論：
飛利浦當(dāng)年并不認(rèn)為ASML將會很成功，在很長時間內(nèi)只是盡量承擔(dān)大股東的義務(wù)。在2000年時飛利浦幾乎清倉的背景是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。2001年ASML銷售額銳減40%并大幅度裁員。
在《光刻機(jī)之戰(zhàn)》中提到，ASML背水一戰(zhàn)收購SVG的目的之一是打入英特爾供應(yīng)鏈。但很不幸，不久后英特爾取消了高達(dá)1億美元的訂單（當(dāng)時一臺DUV光刻機(jī)的價(jià)格大約是1千萬美元。）
美國政府對SVG的收購案百般阻撓也是有道理的，ASML在收購后隨即關(guān)閉了SVG的i線和DUV產(chǎn)品線，標(biāo)志美國廠商退出主流光刻競爭。
1989年時，尼康曾試圖收購70年代全球光刻機(jī)領(lǐng)頭羊Perkin-Elmer，在美國一片強(qiáng)烈反對的聲音下，P-E公司最后把光刻產(chǎn)品線賣給了SVG。
2001年尼康起訴ASML侵犯其專利并要求在美國禁售，也是試圖阻止當(dāng)時半導(dǎo)體最大的燈塔英特爾倒向?qū)κ?。該案子?年后和解，ASML和蔡司一共支付了高達(dá)1.45億美元的授權(quán)費(fèi)。
在新世紀(jì)開始時ASML看起來非常糟糕的情況下，掩藏了兩個亮點(diǎn)：
-2001年第一臺TWINSCAN雙工臺光刻機(jī)發(fā)送給臺積電
-1999年美國特批了ASML參與了1997年成立的EUV LLC，而尼康沒有。
前者和浸入式一起確立了接下來ASML對尼康的技術(shù)優(yōu)勢；
后者確保了ASML在十五年后擴(kuò)大了壟斷優(yōu)勢。
事實(shí)上尼康在1991年就和日立開始研發(fā)EUV，NTT甚至從80年代就開始了。無數(shù)頂尖機(jī)構(gòu)在三十年間成為鋪路石甚至墊腳石。
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問題2: 聽說ASML只是個組裝廠，背靠的是西方各國高科技的集合？
回答：這是個好問題，很難回答。ASML自己承認(rèn)部件外包是推崇的方式，但能看到除最核心光學(xué)部件外，荷蘭本土貢獻(xiàn)最大。
有不少自媒體拍腦袋說荷蘭只占供應(yīng)鏈10%。從官方給出的下圖看，ASML供應(yīng)鏈80%在歐洲，其中41%在荷蘭。
ASML的5000個供應(yīng)商中，有1600家在荷蘭。
ASML里40%的人員是研發(fā)人員，全員平均薪酬超過10萬歐元，是典型的研發(fā)型公司。
ASML有約1/5的員工在美國，很多技術(shù)也源于美國，這使它難以忽視美國政府的禁令。然而，ASML目前80%的業(yè)務(wù)在亞洲，12%的銷售在中國。
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問題3: 臺積電、三星和英特爾都是ASML的股東嗎？
回答：嚴(yán)格說，現(xiàn)在答案也是否定的。
評論：
自媒體意淫的“因?yàn)榕_積電是ASML的股東，所以...”這種話是不成立的。
這個故事是這樣的：
我在《什么阻止了18寸晶圓》一文中提到過，2011年是G450C成立的時間。ASML要在18寸光刻機(jī)和EUV兩線作戰(zhàn)，實(shí)在沒那么多錢。而且EUV的風(fēng)險(xiǎn)巨大，造出一堆廢鐵的概率也不低。
因此2012年ASML提出了客戶投資計(jì)劃，拿出25%的股份請主要客戶做聯(lián)合投資，那時ASML市值也只有200億。注意，這其實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)投資，是當(dāng)時最窮的ASML主動發(fā)起而不是三巨頭主動投的。
英特爾率先認(rèn)購了15%。但是，其中10%是對18寸晶圓光刻機(jī)的投資，只有5%是對EUV的投資。
臺積電認(rèn)購了5%，三星想了半天只認(rèn)購了3%(放棄了2%)。
很明顯，當(dāng)時三巨頭對EUV其實(shí)都不大看好。因?yàn)榧夹g(shù)難度實(shí)在是太大了，事實(shí)上開發(fā)了10年也只做出來個問題極多的原型，這幾乎算是人類做過最突破極限的事情了。
這個投資大概率是給ASML的面子。臺積電在2年半鎖定期一到就急忙賣掉了全部股份。那時是5年前，EUV光刻機(jī)基本上還不能用。
由于18寸晶圓的難產(chǎn)，英特爾對此投資興趣也索然，隨后它每2-3年減持一半，目前也已經(jīng)全部賣光了(英特爾財(cái)報(bào)有提到)。
三星應(yīng)該當(dāng)年對EUV最不看好，所以投資最晚認(rèn)購也最少。三星在2016年減持了一半，剩下1.5%。但有趣的是，三星這1.5%倒是目前有很大可能還持有，是唯一享受到ASML股價(jià)翻7倍的投資。(因?yàn)榈陀?%不需要公示)
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最后
厚度超過500頁的《光刻巨人：ASML崛起之路》這本書，經(jīng)過人民郵電出版社的辛苦努力，終于要面世了。
我們可以看到，ASML這樣的公司在頭二十年里各種不被看好：研發(fā)高難、對手強(qiáng)大、產(chǎn)品單一、客戶群少、受經(jīng)濟(jì)周期影響大...。這一路走過來的荊棘也是經(jīng)常被大家忽略的。
不過，怎樣從缺人缺錢缺技術(shù)缺客戶摸爬滾打過來，不正是現(xiàn)階段我們最想看的么？
今天ASML市值超過飛利浦+空客+寶馬的總和，肯定是沒有人能夠預(yù)料到的。事實(shí)上，很少有公司的成功可以復(fù)制，而失敗總是可以復(fù)制的。
這本書里的失敗故事比成功故事多得多，而且內(nèi)容別處看不到，這是我喜歡它的原因之一。
