摘要：
1、汽車整車：7月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)159.7萬輛，同比增長(zhǎng)7.7%，終端銷售持續(xù)回暖，消費(fèi)者購車意愿上升；其中自主品牌產(chǎn)銷量表現(xiàn)亮眼，吉利汽車（+15.2%）、長(zhǎng)城汽車（+29.8%）、長(zhǎng)安汽車（+38.5%）銷量延續(xù)正增長(zhǎng)，增速居前、業(yè)績(jī)彈性更大；目前汽車板塊估值處于歷史低位，可著重關(guān)注整車板塊中的自主品牌。
2、諾力股份：國內(nèi)輕小型搬運(yùn)車龍頭，產(chǎn)銷量位居國內(nèi)第一，積極推動(dòng)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，在電動(dòng)步行式叉車領(lǐng)域市占率國內(nèi)前三；同時(shí)轉(zhuǎn)型智能倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)并實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，子公司中鼎為新能源汽車物流龍頭，客戶包括寧德、比亞迪、LG等主流電池廠，與特斯拉正在洽談合作；在手訂單飽滿，Q1在手訂單21.3億，保證收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)；20年一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)20年全年收入增速在20%左右，目前估值低且成長(zhǎng)穩(wěn)定。
3、金博股份：國內(nèi)先進(jìn)碳基復(fù)合材料制造商，主營單晶拉制爐熱場(chǎng)系統(tǒng)系列產(chǎn)品，光伏、半導(dǎo)體硅片上游設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域隱形冠軍；受益于大硅片發(fā)展趨勢(shì)，供貨隆基股份、中環(huán)股份、晶科能源等行業(yè)龍頭，同時(shí)極拓展半導(dǎo)體晶硅制造行業(yè)；近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率在 30%以上，毛利率維持在60%以上。
正文：
1、淡季不淡，7月汽車產(chǎn)銷量延續(xù)增長(zhǎng)，自主品牌表現(xiàn)亮眼（天風(fēng)證券）
①淡季不淡，7月乘用車零售同比增長(zhǎng)8%
7月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)159.7萬輛，同比增長(zhǎng)7.7%；環(huán)比下降3.7%，較2011至2019年的歷年平均7月環(huán)比下降7%的正常水平，高出4個(gè)百分點(diǎn)。終端銷售持續(xù)回暖，V型反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明確。
7月汽車消費(fèi)指數(shù)60.3，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，同比增長(zhǎng)27.2%，消費(fèi)者實(shí)際購車意愿有所上升，下半年車市有望繼續(xù)企穩(wěn)回升。
②新能源汽車銷量近一年同比首次轉(zhuǎn)正，高端化趨勢(shì)延續(xù)
7月新能源乘用車批發(fā)銷量8.3萬輛，同比增長(zhǎng)20.6%，環(huán)比下降3.0%；其中純電動(dòng)批發(fā)銷量6.7萬輛，同比增長(zhǎng)37%。
電動(dòng)車高端化趨勢(shì)明顯，特斯拉以1.1萬輛仍保持純電榜第一。比亞迪新能源總體銷量達(dá)到1.4萬輛，回歸新能源榜第一。
③吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等自主品牌7月銷量增速表現(xiàn)亮眼
從車企來看，一汽大眾繼續(xù)領(lǐng)跑7月零售銷量榜， 日系表現(xiàn)較強(qiáng)。7 月車企零售銷量榜中，一汽大眾、上汽大眾仍穩(wěn)居排行榜前兩名。
其中自主品牌改善明顯，7月自主品牌零售同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)2%，市場(chǎng)份額33.6%，環(huán)比6月提升1.5 個(gè)百分點(diǎn)。吉利（+15.2%）、長(zhǎng)城（+29.8%）、長(zhǎng)安（+38.5%）等國產(chǎn)汽車銷量延續(xù)正增長(zhǎng)。
④汽車板塊估值處于歷史低位，建議關(guān)注整車板塊中的自主品牌，包括長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車
2、鋰電行業(yè)“隱形冠軍”！低估值+高成長(zhǎng)，供貨寧德時(shí)代、比亞迪（招商證券）
諾力股份是國內(nèi)輕小型搬運(yùn)車龍頭，通過收購無錫中鼎，轉(zhuǎn)型智能倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)并實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。
①工業(yè)車輛業(yè)務(wù)是基本盤，為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)
中國是全球最大叉車產(chǎn)銷國，公司輕小型搬運(yùn)車輛的產(chǎn)銷量位居國內(nèi)第一，該業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)中有增。20年行業(yè)超預(yù)期回升，預(yù)計(jì)行業(yè)整體收入增速5%。
積極推動(dòng)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，布局電動(dòng)倉儲(chǔ)叉車市場(chǎng)，目前在電動(dòng)步行式叉車領(lǐng)域市占率國內(nèi)前三，升級(jí)產(chǎn)品價(jià)值量有明顯提升。
②智能倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)凸顯成長(zhǎng)屬性
物流自動(dòng)化程度提升是大趨勢(shì)，19年國內(nèi)空間853億，行業(yè)仍處在持續(xù)增長(zhǎng)中。17年收購的無錫中鼎為國內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域物流龍頭，并表后智能物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)。
中鼎14-18年收入復(fù)合增速53%，規(guī)模和增速均領(lǐng)先同行。在手訂單飽滿，今年Q1在手訂單21.3億，截止今年4月新增訂單6.5億，預(yù)計(jì)全年新增訂單15-18億元。其中60%為鋰電池領(lǐng)域，客戶包括寧德、比亞迪、孚能、LG等主流電池廠，與特斯拉正在洽談合作。預(yù)計(jì)今年驗(yàn)收加快，收入增長(zhǎng)30%，且利潤(rùn)端有較好改善。
③業(yè)績(jī)超預(yù)期，利潤(rùn)端彈性較大
公司上市以來收入從2015年的 11.49億快速增長(zhǎng)至2019年30.87億，凈利潤(rùn)從1.07億增長(zhǎng)至2.42億，收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別為28%、22.6%。
20年一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，營收和扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)70.6%、40%，預(yù)計(jì)20年全年收入增速在20%左右。同時(shí)盈利能力好轉(zhuǎn)，凈利率從18年1.2%提升至19年3.6%。
④機(jī)構(gòu)給予21年市值85-91億
3、芯片+光伏上游隱形龍頭！毛利率超60%，深度綁定隆基、中環(huán)
①國內(nèi)碳基復(fù)合材料龍頭
金博股份是國內(nèi)先進(jìn)碳基復(fù)合材料制造商，主營單晶拉制爐熱場(chǎng)系統(tǒng)系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)。
低成本、高性能、大尺寸的復(fù)合材料是行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)，具有較高技術(shù)壁壘，全球針對(duì)熱場(chǎng)系統(tǒng)主要有等靜壓石墨材料兩種路線。公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)等靜壓石墨的進(jìn)口替代，為光伏、半導(dǎo)體硅片上游設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域隱形冠軍。
近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率在 30%以上，毛利率維持在60%以上。20年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元，同比+52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7351.65萬元，同比+57.33%。
②受益于大硅片發(fā)展趨勢(shì)，已配套國內(nèi)大客戶
大尺寸硅片是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)上游設(shè)備性能要求更高，先進(jìn)碳基復(fù)合材料具有強(qiáng)度更高、耐熱性更好、更易設(shè)計(jì)成型等優(yōu)點(diǎn)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也向大尺寸發(fā)展，坩堝和導(dǎo)流筒銷量占比均可快速增長(zhǎng) 。
已配套國內(nèi)大客戶，主要客戶包括隆基股份、中環(huán)股份、晶科能源、晶澳科技等行業(yè)內(nèi)龍頭，同時(shí)極拓展半導(dǎo)體晶硅制造行業(yè)，開拓神工半導(dǎo)體、有研半導(dǎo)體等客戶。
③機(jī)構(gòu)給予目標(biāo)價(jià)132元
