財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 周玲）訊，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)科技股走勢(shì)已經(jīng)演化成類似2000年的科技泡沫，但摩根士丹利董事總經(jīng)理兼高級(jí)投資組合經(jīng)理斯利蒙(Andrew Slimmon)認(rèn)為，當(dāng)下科技泡沫與2000年之間有著“關(guān)鍵區(qū)別”
“2000年和現(xiàn)在的關(guān)鍵區(qū)別在于，2000年大型科技股中市值最大的那些股票，其估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今天的大型科技股。泡沫并不在這里（FAANG）。”斯利蒙在媒體采訪中表示。
不過(guò)，他也對(duì)另一類科技股表示了擔(dān)憂，但“有一組公司股票極其昂貴，他們甚至還沒(méi)開(kāi)始賺錢(qián)能力或才開(kāi)始賺錢(qián)，只是基于未來(lái)三到五年內(nèi)會(huì)賺很多錢(qián)就被給與極高估值”
許多市場(chǎng)分析師認(rèn)為，鑒于科技股在充滿不確定性且完全依賴云計(jì)算和電子商務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的情況下穩(wěn)步攀升，科技股儼然已經(jīng)是一種防御性投資，而非成長(zhǎng)股。
像Zoom (ZM)這樣的新上市公司確實(shí)已經(jīng)證明，盈利和高增長(zhǎng)可以攜手并進(jìn)，冠狀病毒就是一個(gè)及時(shí)的加速器。這家視頻會(huì)議巨頭的股價(jià)在2020年上漲了258%。
但其他熱門(mén)股票，如Peloton (PTON)、Nikola (NKLA)和Vroom (VRM)，則完全屬于斯萊蒙提到的后一類股票——它們吸引了媒體和投資者的關(guān)注，但利潤(rùn)前景至多也不太清晰。
斯利蒙表示，“這些都是非常好的公司，我并不是說(shuō)它們不優(yōu)秀。最終，隨著利率的上升，貼現(xiàn)現(xiàn)金流會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。如果回溯到2000年，那里有很多投機(jī)性股票，但是互聯(lián)網(wǎng)并沒(méi)有消失。導(dǎo)致納斯達(dá)克下跌的原因是，一些公司的估值過(guò)高，以至于這些公司難以實(shí)現(xiàn)其證明的收益。”斯利蒙表示。
“所以我認(rèn)為這就是風(fēng)險(xiǎn)所在——風(fēng)險(xiǎn)不在大型科技股中，而是在一些真正在賠錢(qián)的公司，而這些公司卻是今年的大贏家。這就是市場(chǎng)存在巨大泡沫的地方。”斯利蒙指出。
縱觀整體市場(chǎng)前景，斯利蒙認(rèn)為2020年將比預(yù)期要好得多，但對(duì)于股票投資者而言，2021年將是令人失望的，因?yàn)樗J(rèn)為隨著宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改善，美聯(lián)儲(chǔ)將不太可能堅(jiān)持寬松的政策。
“老話說(shuō)得好，不要與美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在是超級(jí)寬松的。這就是做長(zhǎng)期股權(quán)投資的時(shí)候。”斯利蒙表示，“但問(wèn)題是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況良好時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)從來(lái)不會(huì)過(guò)度寬松。”
“最終使成長(zhǎng)型股票下跌的是（業(yè)績(jī)）成長(zhǎng)能否加速，以及利率是否開(kāi)始走高。只要美聯(lián)儲(chǔ)還在積極購(gòu)買(mǎi)債券，我認(rèn)為這不會(huì)發(fā)生。但最終，如果他們退出，在我看來(lái)，這將導(dǎo)致泡沫破裂。”
