A股下半年行情剛剛開(kāi)始。
2023年下半年的A股市場(chǎng)究竟如何演繹？將會(huì)有哪些影響因素？機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的中期策略報(bào)告可以作一定參考。
另外，一些機(jī)構(gòu)的最新調(diào)研動(dòng)向或也能為投資者提供一定參考。
下半年A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)在哪兒？多家機(jī)構(gòu)發(fā)布中期策略
方正證券近日發(fā)布的2023年A股中期策略報(bào)告對(duì)下半年作出了展望。該報(bào)告認(rèn)為，全球沖突大趨勢(shì)，中美緩和小周期，目前類(lèi)似于2019年。報(bào)告認(rèn)為，類(lèi)似2019年“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策將是主線(xiàn)，下半年“高質(zhì)量調(diào)結(jié)構(gòu)”政策的優(yōu)先序會(huì)更高。大概率是“托底型穩(wěn)增長(zhǎng)”，不妨右側(cè)布局。
愛(ài)建證券2023年中期策略報(bào)告認(rèn)為，下半年流動(dòng)性依然維持充裕，市場(chǎng)有穩(wěn)定的估值支撐。同時(shí)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)也給予業(yè)績(jī)支撐。市場(chǎng)估值水平較低，安全邊際較高。市場(chǎng)的穩(wěn)定基本無(wú)憂(yōu)。不過(guò)由于短期事件容易對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響，從而市場(chǎng)震蕩反復(fù)的格局難改，尤其當(dāng)今百年未有之大變局，不確定性的局面增多，因此更需要定力。整體看市場(chǎng)仍將維持震蕩格局，仍以交易特征為主。不過(guò)上述策略報(bào)告也認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)今年的企穩(wěn)回升后，市場(chǎng)反復(fù)震蕩后也將夯實(shí)底部，有助于未來(lái)打破格局上行。
華安證券近日也發(fā)布了2023年A股中期投資策略報(bào)告。該報(bào)告在大勢(shì)研判方面定調(diào)為底部蓄力。報(bào)告認(rèn)為，增長(zhǎng)新中樞正在確認(rèn)中，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)估值、企業(yè)盈利、交易主體等多方均需要在新中樞基礎(chǔ)上逐步達(dá)成新均衡。市場(chǎng)上有頂、下有底，若向上，多為階段性超跌反彈，難言趨勢(shì)性向上；向下方面，當(dāng)前即較為明確的市場(chǎng)底部區(qū)域，難言繼續(xù)探底。
平安證券2023 年中期策略報(bào)告認(rèn)為，下半年隨著外部壓力的邊際緩和、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)以及產(chǎn)業(yè)政策的落地，市場(chǎng)整體環(huán)境將優(yōu)于上半年。目前市場(chǎng)估值已回歸至歷史均值以下，股債收益比也回升至歷史 94%以上的高分位水平，市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也在增加。
在行業(yè)配置方面，方正證券的策略報(bào)告建議關(guān)注中特估+算力基建+新能源汽車(chē)，聚焦“調(diào)結(jié)構(gòu)-大安全”和中美“緩和小周期”的投資機(jī)會(huì)，主要有：（1）“漲價(jià)重估”新行情：電力、通信、交運(yùn)、建筑行業(yè)步入景氣周期；（2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)“算力基建”：挖掘 AI“系統(tǒng)搭建期”國(guó)產(chǎn)芯片的潛力。（3）中美“緩和小周期”：出口鏈持續(xù)韌勁，新能源汽車(chē)優(yōu)勢(shì)凸顯，家用電器改善顯著。
愛(ài)建證券認(rèn)為，從機(jī)會(huì)上看，前期漲幅較大的TMT板塊依然是市場(chǎng)交易的重點(diǎn)，不過(guò)更多以區(qū)間震蕩形式。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為電子半導(dǎo)體、智能制造、國(guó)防軍工、新能源等漲幅較小的安全產(chǎn)業(yè)鏈將具有較好的交易空間。同時(shí)階段性的可關(guān)注大宗商品波動(dòng)帶來(lái)的金屬、礦產(chǎn)的交易機(jī)會(huì)，以及消費(fèi)逐漸恢復(fù)后帶來(lái)的食品飲料、休閑服務(wù)調(diào)整后修復(fù)的機(jī)會(huì)。
華安證券認(rèn)為，行業(yè)配置方面，主線(xiàn)圍繞科技展開(kāi)，年末關(guān)注增長(zhǎng)的內(nèi)生修復(fù)。中特估圍繞“改革”展開(kāi)主題類(lèi)機(jī)會(huì)。
平安證券建議關(guān)注數(shù)字科技以及“中特估+”的兩大結(jié)構(gòu)性主線(xiàn)，此外，部分悲觀(guān)預(yù)期修正的行業(yè)機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。具體來(lái)看，一是數(shù)字科技板塊，例如產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破的 AI 產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等；二是“中特估+”板塊，包括“中特估+分紅”（金融/能源/通信/公用事業(yè)等）和“中特估+景氣”（先進(jìn)制造/一帶一路/數(shù)字經(jīng)濟(jì)/中藥等）；三是部分行業(yè)自2月以來(lái)調(diào)整幅度在10%以上、存在悲觀(guān)預(yù)期修正的階段性超跌反彈機(jī)會(huì)，例如產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的新能源/新能源汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇博弈的消費(fèi)類(lèi)行業(yè)（食品飲料/醫(yī)藥生物）、以及集中度提升的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)（地產(chǎn)/建材/有色）。
機(jī)構(gòu)最新調(diào)研動(dòng)向浮出水面
在上半年和下半年之交，包括券商、基金、保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)也馬不停蹄，對(duì)一些上市公司進(jìn)行了深入調(diào)研。一般認(rèn)為，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司進(jìn)行調(diào)研，是看好相關(guān)公司，或有興趣了解相關(guān)公司。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年6月以來(lái)，納入統(tǒng)計(jì)的上述各類(lèi)機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研了超過(guò)900家A股上市公司。
按照期間被調(diào)研的次數(shù)來(lái)看 ，埃斯頓、浙數(shù)文化、海正藥業(yè)、航宇科技、匯川技術(shù)、常熟銀行、中大力德、泰和新材等公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研的次數(shù)均在10次以上。
按期間參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)來(lái)看，傳音控股、匯川技術(shù)等10多家公司期間累計(jì)接受超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
分機(jī)構(gòu)類(lèi)型來(lái)看，券商重點(diǎn)調(diào)研了廣聯(lián)達(dá)、概倫電子、江波龍、吉比特、電科芯片等公司；公募基金方面，傳音控股、驕成超聲、航宇科技、匯川技術(shù)、炬華科技、奧比中光-UW、中大力德、海正藥業(yè)等公司接受了相對(duì)較多的公募基金調(diào)研。
分行業(yè)來(lái)看，6月以來(lái)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的醫(yī)藥生物行業(yè)公司最多，期間該行業(yè)超過(guò)110家公司接受了機(jī)構(gòu)調(diào)研；機(jī)械設(shè)備行業(yè)公司數(shù)量居于其次，也超過(guò)100家。電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、汽車(chē)、基礎(chǔ)化工等行業(yè)公司期間接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)量也較多，這些行業(yè)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司家數(shù)均超過(guò)50家。
