8月8日，“公募基金規(guī)模首超銀行理財”這一話題在資管領(lǐng)域引發(fā)熱議。截至2023年6月末，公募基金憑借27.69萬億元的規(guī)模，首超同期銀行理財?shù)?5.34萬億元，“資管一哥”寶座易主。
雖然這只是一個時點的數(shù)據(jù)，未來還可能有變化，但依然可以被看作是歷史性的超越。這是市場化選擇的結(jié)果，足以說明公募基金市場發(fā)展不斷走向成熟，成為居民理財?shù)闹匾x擇。
規(guī)模“臨界點”出現(xiàn)在此時，背后是一個“此消彼長”的過程。近年來，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模一直呈震蕩縮減態(tài)勢，《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至2023年6月末，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模同比降幅達(dá)13.07%，較2022年9月末30萬億元規(guī)模的峰值下滑超4萬億元。
與此同期，公募基金規(guī)模持續(xù)增長。從近十年來看，公募基金規(guī)模一直保持增長態(tài)勢，2017年二季度超過10萬億元，并迅速于2020年四季度站上20萬億元關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，2022年底，我國公募基金規(guī)模合計26.03萬億元，與當(dāng)時銀行理財存續(xù)規(guī)模相差1.62萬億元；到今年6月底，公募基金總規(guī)模增長至27.69億元，反超銀行理財市場存續(xù)規(guī)模逾2萬億元。
銀行理財規(guī)模下滑，深層次原因是資管新規(guī)“打破剛兌”和“凈值化轉(zhuǎn)型”帶來的銀行理財優(yōu)勢的減弱。凈值化背景下，銀行理財不再保本保息，不少投資者還在適應(yīng)這種變化；此外，今年上半年理財市場規(guī)模較年初下降，也是受去年“破凈潮”余波影響，投資者信心仍待恢復(fù)。
當(dāng)銀行理財?shù)南鄬?yōu)勢不再明顯，投資者轉(zhuǎn)而尋求更具多元化和均衡化的資產(chǎn)配置。公募基金憑借專業(yè)的投資能力、完善的制度設(shè)計、豐富的產(chǎn)品體系等比較優(yōu)勢，被更多投資者看到。這是市場化選擇的結(jié)果。
相比于銀行理財，公募基金產(chǎn)品的種類更加豐富，包括股票型基金、債券型基金、混合型基金等，能夠滿足不同風(fēng)險收益偏好的投資者的資產(chǎn)配置需求；此外，公募基金信息披露充分，在產(chǎn)品的透明度與靈活性等方面都更具優(yōu)勢。
不過，我們也應(yīng)看到，今年上半年公募基金規(guī)模增量，其中主要貢獻(xiàn)來自固收類基金，權(quán)益基金（股票型基金、混合型基金）規(guī)模則出現(xiàn)縮水。此外，在公募基金接近28萬億元的規(guī)模中，權(quán)益產(chǎn)品合計規(guī)模占比還不到三成。近年來，監(jiān)管層一直在持續(xù)大力推動權(quán)益類基金發(fā)展，推動公募基金行業(yè)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。對于公募基金來說，應(yīng)該做好權(quán)益投資，進(jìn)一步提升權(quán)益投資比例，如此才能推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。應(yīng)該相信，隨著公募基金市場發(fā)展不斷走向成熟，以及居民投資理財偏好發(fā)生變化，公募基金有望持續(xù)成為居民理財投資的重要選擇。
