去年四季度騰訊營收增速跌到個位數、毛利萎縮。管理層提出“降本增效”，開始實打實地減少投入。剛結束的三季度是騰訊本輪“降本”高峰。
當季騰訊包括主營業務成本及各項費用在內的營業總支出同比減少 28 億元，是上市以來首次收縮。其中營銷費用比去年同期少 33 億元、降幅擴大到 31.73%，部分被低速增長的管理費用抵消。
這很大程度幫助連續兩個季度收入下滑的騰訊盈利增速轉正（不計其他收益凈額）。當季騰訊主營業務的經營利潤規模約為 307.07 億元。這也是該指標自去年二季度以來首次恢復增長。
根據騰訊財報，“其他收益凈額”包括處置投資公司收益（例如出售 Sea 股權）、補貼及退稅、對外投資的賬面收益、股息收入、捐款等項目。三季度，騰訊總收入 1401 億元、下滑 1.6%，實現毛利 619 億元、同比減少 1.22%。
騰訊游戲業務乏善可陳，海外游戲收入增長 3%，國內收入下滑 7%，總收入同比減少 4.45%。但微信商業化加速、提振廣告收入表現，從而托住了集團營收趨勢。以微信廣告為代表的騰訊社交廣告，三季度收入達到 189 億元，跌幅收窄至 0.53%。
《晚點財經》了解到，騰訊 6 月起對集團各業務線提出更多商業化要求。因此盡管產品尚未完全成熟，微信搜一搜與視頻號還是分別上線搜索廣告與原生信息流廣告，與它們過去產品成熟、緩步加廣告的做法不同。
騰訊自己也在財報中稱廣告主對視頻號信息流廣告需求強勁，尤其是快速消費品行業廣告主。至少現在看起來，視頻號廣告沒有搶走微信既有朋友圈廣告、公眾號信息流廣告等業務。
小程序的快速發展也是帶動微信廣告收入復蘇的原因之一。三季度末微信小程序每天約有 6 億人在用（盡管其中有不少人是在掃健康碼、核酸碼），廣告主不會無視這個龐大的潛在客群。
營收電話會議上，騰訊管理層說視頻號變現能力循序漸進提升，先吸引到更多人看、且看更久，業務流和收入流自然逐步上升。
它們還仍對游戲業務、尤其國內游戲業務傳遞一定信心。總裁劉熾平在營收電話會議上說，游戲版號問題總會解決，騰訊某種程度上需要為此做好準備，屆時會推出更多已經準備好的游戲，行業逆風因素一定會得到緩解。
騰訊對美團股份的處置方式是業績會上另一大受關注的議題。
它們把手中 90% 的美團股份、約 9.58 億股分給股東（包括馬化騰、劉熾平）。按最新收盤價計算總價值超過 1440 億元、約 203 億美元。美團隨后公告和騰訊保持互惠共贏合作關系，包括延續現有的戰略合作協議。
去年底，騰訊以同樣方式減持京東價值大約 164 億美元股份。
被問到減持和分配策略時，劉熾平說騰訊制定派息減持方案時，會綜合考慮投資回報、被投公司行業地位、財務實力等因素，美團行業地位強勢，騰訊的投資回報約為 30%。京東也是分配一部分，但美團也許更出名、長期服務市場能力也許更強。
“很多投資者希望拿到美團股份。”劉熾平說，“……我們在美團的投資回報很大，希望能讓股東們自己決定如何處置。我相信有些人想賣，但我相信很多投資人，比如我，再持有美團一段時間。”
【來源：晚點LatePost】
