中央金融工作會議提出“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能”，明確了今后一段時間資本市場發(fā)展的任務(wù)和要求。11月1日，中國證監(jiān)會召開黨委（擴(kuò)大）會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央金融工作會議精神，研究貫徹落實(shí)措施。
證監(jiān)會將針對“活躍資本市場”繼續(xù)研究論證尚未推出的政策舉措，成熟一項、推出一項，持續(xù)改善市場預(yù)期；積極配合有關(guān)部門繼續(xù)在引導(dǎo)中長期資金入市、鼓勵長期價值投資等方面，研究推出新的若干重要舉措。
證監(jiān)會還將不斷扎緊減持制度籬笆，讓違法違規(guī)者有“痛感”；加大對公司造假、中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)重失職缺位行為懲戒力度；建立健全“教科書式”監(jiān)管模式和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。
加大中長期資金引入力度
據(jù)悉，證監(jiān)會將持續(xù)加強(qiáng)部門協(xié)同，出臺《資本市場投資端改革行動方案》，加大中長期資金引入力度，提高各類中長期資金參與資本市場的積極性和穩(wěn)定性，推動社保基金、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金、保險資金等中長期資金與資本市場整體保持良性互動。
據(jù)了解，其內(nèi)容包括：推動提高權(quán)益投資空間，積極推動社保基金、基本養(yǎng)老保險基金等各類中長期資金拓寬資金來源，提高權(quán)益資產(chǎn)投資比例，合理拓展投資范圍與策略。加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，支持基金管理人豐富產(chǎn)品體系，合理利用金融衍生工具創(chuàng)設(shè)更多適合中長期資金投資的基金產(chǎn)品。強(qiáng)化投資運(yùn)作穩(wěn)定性，以長周期考核為重要抓手，持續(xù)倡導(dǎo)各類養(yǎng)老金、保險資金等建立3年以上長周期考核機(jī)制。推動個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，推動將個人養(yǎng)老金制度擴(kuò)展至全國，擴(kuò)大制度覆蓋面；進(jìn)一步提升制度參與便利性，暢通全流程服務(wù)環(huán)節(jié)；進(jìn)一步豐富個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系；研究建立個人養(yǎng)老金投資顧問制度。優(yōu)化資本市場投資生態(tài)，制定機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理行為規(guī)則，發(fā)揮專業(yè)買方約束作用；優(yōu)化投資交易監(jiān)管，便利專業(yè)機(jī)構(gòu)投資運(yùn)作管理；完善市場風(fēng)險管理工具，營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境。
支持頭部券商打造一流投行
證監(jiān)會表示，下一步，證監(jiān)會將推動證券基金行業(yè)強(qiáng)化“金融報國”的使命擔(dān)當(dāng)，加快形成機(jī)構(gòu)功能發(fā)揮更加有效、經(jīng)營理念更加穩(wěn)健、發(fā)展模式更加集約、公司治理更加健全，合規(guī)風(fēng)控更加自覺、行業(yè)生態(tài)更加健康、文化建設(shè)更加深化、監(jiān)管機(jī)制更加成熟的證券基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新格局，重點(diǎn)做好以下工作：
在促進(jìn)證券公司發(fā)展方面，推動證券公司投行、投資、投研協(xié)同聯(lián)動；支持頭部證券公司通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營、并購重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流投資銀行；引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)結(jié)合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)，實(shí)現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展；狠抓投行業(yè)務(wù)內(nèi)控合規(guī)建設(shè)；積極引導(dǎo)投行將自身發(fā)展融入國家大局，主動服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)；鼓勵證券公司加強(qiáng)金融科技建設(shè)，提高交易服務(wù)能力，在風(fēng)險可控前提下提高線上業(yè)務(wù)覆蓋面，多措并舉便利投資者參與資本市場投資。
在促進(jìn)基金行業(yè)發(fā)展方面，引導(dǎo)公募基金行業(yè)將更多資金配置到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家最需要的地方，進(jìn)一步支持企業(yè)在原創(chuàng)性技術(shù)創(chuàng)新、“卡脖子”等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域開展攻關(guān)，支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)；持之以恒大力發(fā)展權(quán)益類基金，提高公募基金在A股市場持股比例，堅持“長錢長投”，引導(dǎo)基金管理人注重把握長期大勢，不斷強(qiáng)化投資行為穩(wěn)定性，持續(xù)豐富產(chǎn)品與服務(wù)。
同時，證監(jiān)會將進(jìn)一步全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險；建立健全“教科書式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。
將出臺定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則
今年2月以來，證監(jiān)會在并購重組領(lǐng)域全面實(shí)行注冊制，優(yōu)化重大資產(chǎn)重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行底價由市場參考價的九折降為八折；持續(xù)優(yōu)化并購重組監(jiān)管機(jī)制，延長了重組財務(wù)資料有效期，適當(dāng)提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性。
證監(jiān)會表示，后續(xù)證監(jiān)會還將出臺定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，滬深交易所也正在研究完善重組“小額快速”審核機(jī)制。隨著上述政策落地見效，上市公司并購重組政策環(huán)境將更加優(yōu)化，資本市場并購重組主渠道作用將更加彰顯。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購重組產(chǎn)業(yè)和實(shí)體特征更加鮮明，有利于促進(jìn)上市公司通過重組工具優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平、培育先進(jìn)產(chǎn)能，推動科技、產(chǎn)業(yè)與資本高水平循環(huán)。隨著注冊制改革推進(jìn)，上市公司“殼價值”被壓縮，并購整合特別是交易估值更加市場化。
保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定
證監(jiān)會持續(xù)深化債券注冊制改革，企業(yè)債發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)高效平穩(wěn)落地。數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，交易所債券市場發(fā)行各類債券合計融資9.9萬億元。
據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會將從以下方面開展工作，激發(fā)債券市場活力：
一是全面提升債券市場運(yùn)行活力和質(zhì)量。加強(qiáng)債市投資端改革，推動允許銀行類機(jī)構(gòu)全面參與交易所債券市場交易。壯大債券做市商隊伍，穩(wěn)步推進(jìn)詢報價制度改革，深化債券市場對外開放。
二是推動REITs市場高質(zhì)量擴(kuò)容增類。落實(shí)REITs常態(tài)化發(fā)行“十二條措施”要求，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)項目供給，研究推出REITs相關(guān)指數(shù)及ETF產(chǎn)品，推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通。
三是提升債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。健全公開透明、規(guī)范有序、廉潔高效的債券審核注冊體系。深化債券產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)，多措并舉提升債券融資的可得性和便利性。
四是堅持底線思維，全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控。適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，繼續(xù)抓好資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施落地見效。保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定，支持正常經(jīng)營房企合理融資需求。堅持“一企一策”，穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險。強(qiáng)化城投債券風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警，把公開市場債券和非標(biāo)債務(wù)“防爆雷”作為重中之重。
堅持“零容忍”查辦大案要案
注冊制改革啟動以來，證監(jiān)會依法從嚴(yán)打擊證券違法活動，堅決查辦干擾市場改革發(fā)展、侵蝕市場運(yùn)行基礎(chǔ)、投資者反映強(qiáng)烈的重大違法行為，2019年以來，共辦理2000余起案件，向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件和線索548件。據(jù)悉，下一步證監(jiān)會將聚焦主責(zé)主業(yè)，做好以下幾項工作：
一是堅持“零容忍”查辦大案要案。結(jié)合全面實(shí)行注冊制新的市場形勢，嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場等嚴(yán)重影響市場秩序的違法行為，加大對控股股東、實(shí)際控制人指使公司造假，以及保薦承銷、審計評估、法律服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)重失職缺位行為的懲戒力度，讓做壞事的人付出沉重代價。
二是進(jìn)一步完善證券法律責(zé)任制度體系。推動出臺上市公司監(jiān)督管理條例，加大對資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責(zé)力度。
三是持續(xù)深化執(zhí)法協(xié)作。進(jìn)一步發(fā)揮公安、檢察機(jī)關(guān)派駐證監(jiān)會的體制優(yōu)勢，加強(qiáng)與公安檢察機(jī)關(guān)的執(zhí)法合作，通過適時開展專項行動、聯(lián)合督辦等方式，推動一批重大違法犯罪案件快偵快處。
文/北京青年報記者 劉慎良
