微軟今晚將拉開美股科技巨頭的財(cái)報(bào)周序幕，在上一季度報(bào)告“表現(xiàn)平平”后，市場更需要這一引領(lǐng)了今年大部分時間內(nèi)AI風(fēng)潮的巨頭，來指明AI未來的發(fā)展方向。
目前華爾街普遍預(yù)計(jì)，微軟第一財(cái)季營收將達(dá)到545億美元，同比增長10%，每股收益預(yù)計(jì)為2.65美元，同比增長13%。
其中，包括Azure在內(nèi)的智能云業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)增長15.6%，達(dá)到235億美元；生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程部門(包括office和其他應(yīng)用程序)預(yù)計(jì)增長10.5%，至182億美元；個人電腦業(yè)務(wù)部門的收入預(yù)計(jì)下降3.6%至129億美元。
但相比以上業(yè)務(wù)的業(yè)績增長，投資者更期待看到AI領(lǐng)域的需求能給予微軟足夠的業(yè)績提振。
正如Wedbush分析師Daniel Ives在給客戶的報(bào)告中寫的那樣，微軟的業(yè)績將成為“云支出的主要風(fēng)向標(biāo)，尤其是首席投資官對生成式人工智能支出的興趣”。
對AI投入的質(zhì)疑
今年早些時候，微軟憑借對OpenAI的投資獲得了投資者的關(guān)注，但隨著微軟對于人工智能應(yīng)用于其旗下產(chǎn)品的推進(jìn)，市場的情緒發(fā)生了變化。
Wolfe分析師Alex Zukin在10月18日給客戶的一份報(bào)告中說：
雖然上個季度我們都在忙著修正我們對Copilot的估計(jì)，但投資者似乎已經(jīng)陷入了人工智能幻滅的低谷，對其實(shí)際功能、盈利能力以及最終的持久和可持續(xù)競爭優(yōu)勢都提出了質(zhì)疑。
在上一財(cái)季，投資者的期望落空，不僅AI對微軟收入的貢獻(xiàn)幾乎沒有體現(xiàn)，PC、云業(yè)務(wù)增長依然乏力，低于市場預(yù)期。
自7月下旬公布財(cái)報(bào)以來，微軟股價(jià)已下跌7%。
Copilot還未上市
不過，一些分析師認(rèn)為本季微軟的財(cái)報(bào)和股價(jià)不會發(fā)生太大變化，因?yàn)榇钶d了人工智能的Copilot套件在11月才正式上市。
Guggenheim分析師John DiFucci在報(bào)告中寫道：
我們預(yù)計(jì)本季度的業(yè)績不會強(qiáng)烈表明微軟在生成式AI領(lǐng)域的發(fā)展，但我們相信這種說法將在中期內(nèi)推動該股的上漲。
盡管微軟仍面臨“有多少公司會為了Copilot額外付費(fèi)30美元”的質(zhì)疑，但高盛卻充滿了信心。該行分析師Kash Rangan在給客戶的一份報(bào)告中寫道：
當(dāng)下關(guān)注云計(jì)算我們繼續(xù)捕捉到需求上升的信號(數(shù)以萬計(jì)的企業(yè)用戶參加了微軟365 Copilot搶先體驗(yàn)項(xiàng)目)。
微軟進(jìn)入市場的速度、在技術(shù)堆棧上的強(qiáng)大影響力以及在企業(yè)內(nèi)部的良好足跡，讓我們相信，微軟有能力在這些公告的支持下推動增長，并成為生成式AI時代的關(guān)鍵領(lǐng)導(dǎo)者。
對于投資者而言，當(dāng)下AI對于微軟的助益可能更多地體現(xiàn)在云計(jì)算業(yè)務(wù)的提升，而非未來的Copilot等產(chǎn)品。
微軟此前的指引暗示，Azure在9月當(dāng)季將增長25%至26%，而6月當(dāng)季的增幅為26%。
微軟表示，預(yù)計(jì)與人工智能相關(guān)的工作將在9月季度給Azure帶來兩個百分點(diǎn)的提振，高于6月季度的一個百分點(diǎn)。
Evercore ISI分析師Kirk Materne在10月19日的一份預(yù)覽報(bào)告中寫道：
我們預(yù)計(jì)微軟(第一財(cái)季)將取得穩(wěn)健的業(yè)績，這有助于證明Azure業(yè)務(wù)在一定程度上趨于穩(wěn)定。鑒于對人工智能服務(wù)(包括OpenAI的企業(yè)API)的需求不斷上升，我們認(rèn)為Azure的(同比)增長26%似乎是現(xiàn)實(shí)的。
Wolfe的Zukin也指出，在微軟Azure的業(yè)績中，“人工智能服務(wù)可能會帶來一些上升潛力”。
摩根士丹利最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，雖然首席投資官們似乎對人工智能的潛力感到興奮，但大多數(shù)人并不一定期望在2023年啟動使用人工智能的重大項(xiàng)目。
